(z lat. emissio - emisia) - emisia peňazí a cenných papierov do obehu. Právo na emisie peniaze vlastnia centrálne (národné) a iné štátne banky.
V Ruskej federácii je podľa ústavy (str. 75) menová emisie je výhradným právom Banky Ruska. Hotovosť sa vydáva na úverovom základe v súlade s potrebami ekonomického obratu. Veľkosť emisie peňazí alebo ich stiahnutie z obehu určuje hotovostný plán Ruskej banky. Peňažné e) Pozostáva z vydávania bankoviek (bankoviek a kovových mincí) do obehu a sťahovania z obehu, organizácie ich výroby a regulácie peňažnej zásoby v obehu.
Právo na elektronické cenné papiere je založené na všeobecnej občianskej právnej spôsobilosti a patrí štátu a právnickým osobám. Podľa toho rozlišujte štátne (mestské) a súkromné cenné papiere. Štátne (komunálne) e) Cenné papiere slúžia ako spôsob mobilizácie finančných zdrojov na krytie rozpočtového deficitu a ďalšie sociálne ekonomický vývoj krajina. Štát zastúpený vládou a oprávneným výkonným orgánom vydáva cenné papiere vo forme štátnych pôžičiek, štátnych pokladničných dlhopisov, štátnych krátkodobých záväzkov (pozri Pôžička vlády). Právo vydávať dlhopisy vnútornej štátnej (komunálnej) pôžičky majú príslušné orgány zakladajúcich subjektov Ruskej federácie a miestnych samospráv. Postup pri vydávaní, obehu a splácaní štátnych (komunálnych) cenných papierov upravuje federálny zákon „O špecifikách vydávania a obehu štátnych a komunálnych cenných papierov“ z roku 1998.
Súkromné e) Zahŕňa emisiu akcií a dlhopisov (majetkových cenných papierov) právnickými osobami (napríklad akciovými spoločnosťami) a slúži ako jeden zo spôsobov mobilizácie a zvyšovania ich kapitálu.
Postup pre elektronické cenné papiere je ustanovený federálnym zákonom „o trhu s cennými papiermi“ z roku 1996 a zahŕňa spravidla tieto etapy: emitent rozhodne o vydaní majetkových cenných papierov, registráciu ich emisie, vyhotovenie ich certifikáty (pre listinnú formu emisie) a ich umiestnenie, ako aj evidenciu správy o výsledkoch emisie. Pri registrácii prospektu cenných papierov je E. postup doplnený o tieto etapy: vyhotovenie uvedeného prospektu, jeho registrácia, zverejnenie všetkých informácií v ňom uvedených a všetkých informácií obsiahnutých v správe o výsledkoch emisie.
Pravidlá pre elektronické cenné papiere sú obsiahnuté v štandardoch pre elektronické cenné papiere, ktoré schválila Federálna komisia pre trh s cennými papiermi.
Collegiate YouTube
1 / 2
✪ Moderná mechanika peňazí
✪ Ako bol zničený ZSSR. Kolaps trojokruhového systému. Centrum pre problematiku „peniaze“ vo Švajčiarsku. Plán na 1000 rokov.
titulky
Vydávanie hotovosti
Rusko
V Rusku platia tieto zásady vydávania hotovosti:
- princíp nepovinného zásobovania zlatom (nie je stanovený oficiálny pomer medzi rubľom a zlatom alebo inými drahými kovmi);
- bankovky a mince Ruskej banky sú bezpodmienečnými záväzkami Ruskej banky a sú kryté všetkými jej aktívami;
- princíp monopolu a jedinečnosti (emisia hotovosti, organizácia ich obehu a výber na území Ruska vykonáva výlučne centrálna banka Ruska);
- princíp bezpodmienečného záväzku (rubeľ je jediným zákonným platidlom na území Ruska);
- zásada neobmedzenej vymeniteľnosti (nie sú povolené žiadne obmedzenia množstva ani predmetov výmeny; pri výmene bankoviek a mincí za bankovky novej vzorky nesmie byť doba ich stiahnutia z obehu kratšia ako jeden rok a dlhšia ako päť rokov);
- princíp právna úprava(o uvoľnení peňazí do obehu a ich stiahnutí z obehu rozhoduje predstavenstvo Banky Ruska).
Výroba hotovosti
Výroba hotovosti (razba mincí a tlač bankoviek) vo fyzickej forme sa vykonáva v špecializovaných podnikoch (mincovne). V Rusku vyrába Goznak mince v mincovniach v Moskve a Petrohrade. Rovnaké podniky zvyčajne vyrábajú medaily a odznaky. Bankovky sa tlačia v špecializovaných tlačiarňach. V tých istých podnikoch zvyčajne vyrábajú formuláre cenných papierov, pasov a iných dôležitých dokumentov so zvýšenou ochranou proti falšovaniu. Niektoré štáty nemajú vlastné zariadenia na výrobu hotovosti. Objednávajú výrobu v iných krajinách na platenom základe. Napríklad v Kanade bola zadaná objednávka na výrobu prvých variantov ukrajinskej hrivny. Bielogvardejskí generáli (napríklad Denikin, Kolčak atď.) si objednávali bankovky aj v iných krajinách.
Samotný výrobný proces je vysoko regulovaný.
Vydávanie bezhotovostných peňazí
Centrálna banka poskytuje úvery iným bankám, zvyčajne vo forme repo obchodu s refinančnou sadzbou. Emitované prostriedky sú pripísané na korešpondenčný účet prijímajúcej banky v centrálnej banke. Aktívom centrálnej banky zostáva rovnaká výška poskytnutej pôžičky, „splatenej“ pri jej vrátení. Okrem toho sa časť peňazí zavádza do ekonomiky nákupom cudzej meny a doplnením jej zlatých a devízových rezerv, keďže národná mena sa dostáva do obehu.
Ak iba centrálna banka vydáva hotovosť, potom môžu byť bezhotovostné peniaze vytvorené súkromne. To je zvyčajne spojené s poskytovaním úverov. K prevodu bezhotovostných prostriedkov medzi bankami zároveň nemôže dôjsť bez kontroly centrálnej banky a objem medzibankových prevodov je limitovaný výškou bezhotovostných prostriedkov na korešpondenčnom účte banky platiteľa. V prípade nedostatku finančných prostriedkov sa banky uchyľujú k rôzne možnosti refinancovanie. Centrálna banka zvyčajne garantuje poskytnutie krátkodobých bezhotovostných úverov za cenu refinančnej sadzby. Efekt zvýšenia peňazí v obehu v dôsledku vydávania úverov sa nazýva bankový multiplikátor.
Toto však nie je jediná možnosť bezhotovostnej emisie peňazí. Ak sa zmenka používa pri platbách za tovar alebo služby, potom takáto zmenka začína plniť úlohu dodatočne vydaných peňazí.
K stiahnutiu úverových peňazí z obehu dochádza, keď sú pôžičky splatené (platba účtov). Takéto transakcie, nevyvážené zodpovedajúcim objemom emisie, vyvolávajú úverovú krízu.
Príjem z vydávania peňazí
Keďže peniaze sú prostriedkom výmeny, od ktorého závisí blahobyt spoločnosti ako celku, právo na príjem z ich tvorby podľa názoru mnohých [ koho?] musí patriť štátu. Privlastňovanie si týchto príjmov súkromnými subjektmi (komerčnými bankami) možno podľa Hermana Dalyho vnímať ako formu skrytých dotácií na úkor spoločnosti, čo vyvoláva otázky o morálnej opodstatnenosti tohto druhu dotácií a o tom, ako súvisí s princíp spravodlivej hospodárskej súťaže. (1987), John Kay (2009) a Lawrence Kotlikoff (2010). Podľa ich názoru to bankám odoberie možnosť vytvárať nové peniaze vo forme úverov, previesť emisiu peňazí výlučne na štát. V roku 2012 ekonómovia MMF modelovali Fischerove návrhy a dospeli k záveru, že deklarované výhody ním navrhovaného systému boli „s istotou potvrdené“. Ďalší vývoj Fischerove návrhy (týkajúce sa najmä špecifík peňažný obeh v elektronickej podobe) je dielom Josepha Hubera a Jamesa Robertsa „Creating New Money“ (2000). V Spojenom kráľovstve bola vytvorená mimovládna organizácia Positive Money, ktorá vedie kampaň za zbavenie bánk práva vydávať a vytvárať „štátne peniaze“.
Pre hlbšie pochopenie podstaty centrálnej banky je potrebné definovať tento predmet finančného systému. Najmä vo Veľkom ekonomickom slovníku sa uvádza, že ide o štátnu úverovú inštitúciu, ktorá má právo vydávať bankovky, regulovať peňažný obeh, úverové a výmenné kurzy a uchovávať oficiálnu zlatú a devízovú rezervu. Je to „banka bánk“, zástupca vlády pri správe štátneho rozpočtu.
V bankovom systéme Ruska je centrálna banka Ruskej federácie definovaná ako hlavná banka krajiny a veriteľ poslednej inštancie. Funkciou centrálnej banky ako veriteľa poslednej inštancie je, že je povinná požičiavať komerčným bankám, aby si zachovala ich úverovú a zúčtovaciu kapacitu. Keďže na základe povahy komerčnej banky získava prostriedky na vykonávanie svojich operácií od fyzických a právnických osôb, ktoré sú v skutočnosti veriteľmi komerčnej banky, ak nie je možné prilákať takéto zdroje, je centrálnej banky, ktorá by mala podporovať schopnosti komerčných bánk. Tento kanál na získavanie zdrojov od centrálnej banky teda zostáva, ako to bolo, „v rezerve“ - inými slovami, z poslednej možnosti.
Centrálna banka sídli v štátny majetok a je poverená funkciou všeobecnej regulácie činnosti komerčných bánk v rámci jednotného menového systému krajiny. Postavenie, úlohy, funkcie, právomoci, princípy organizácie a činnosti Banky Ruska ako verejnoprávnej organizácie právne určuje Ústava Ruskej federácie, federálny zákon „O centrálnej banke“. Ruská federácia(Banka Ruska) “a ďalšie federálne zákony.
Vzhľadom na štruktúru riadenia Bank of Russia môžeme povedať, že tvorí jeden centralizovaný vertikálny systém.
Riadiaci systém zahŕňa:
Centrálna kancelária (CA), ktorá systematizuje a analyzuje informácie získané z regiónov, predpovedá vývoj ekonomiky regiónov a krajiny, vykonáva hotovostné plnenie federálneho rozpočtu a medzinárodné finančné transakcie štátu;
Územné inštitúcie - centrálne banky regiónov, ktoré sú súčasťou Ruskej federácie, ktoré zhromažďujú informácie o bankách vo svojej jurisdikcii, vykonávajú ich primárne spracovanie a odosielajú ich do Strednej Ázie;
Zúčtovacie a pokladničné strediská (RCC), ktoré sú súčasťou územných inštitúcií a plnia tieto funkcie: zúčtovanie medzi úverovými inštitúciami a kontrola nad týmito zúčtovaniami, úschova cenín a hotovostné služby komerčných bánk (CB), hotovostné plnenie rozpočtu kraja, zúčtovanie medzi úverovými inštitúciami a kontrola nad týmito zúčtovaniami. vykonávať obchody s cennými papiermi v cudzej mene a kontrolovať aktuálnu likviditu CB.
V organizačnej schéme centrálnej banky Ruska sa rozlišujú:
a) Predstavenstvo je najvyšším riadiacim orgánom Bank of Russia, ktorý určuje hlavné oblasti činnosti Bank of Russia a spravuje a riadi systém Bank of Russia.
Funkcie predstavenstva zahŕňajú:
Schválenie výročnej správy o výsledkoch činnosti Centrálnej banky Ruskej federácie a jej predloženie Štátnej dume;
Interakcia s vládou pri rozvoji a udržiavaní hlavných smerov v oblasti jednotnej menovej politiky;
Schválenie a posúdenie odhadu nákladov pre Centrálnu banku Ruskej federácie;
Rozhodovanie: o výške povinných minimálnych rezerv, o stanovení štandardov pre úverové inštitúcie, o zmene diskontnej úrokovej sadzby Centrálnej banky Ruskej federácie, o stanovení limitov na voľnom trhu, o vydávaní a sťahovaní bankoviek a mincí z obehu, o kontrole objemu peňažnej zásoby, o tvorbe rezerv v rámci úverových inštitúcií, o účasti na činnosti medzinárodných organizácií.
Predsedu správnej rady zastupuje prezident a schvaľuje Štátna duma na obdobie 4 rokov. Funkcie pridelené Banke Ruska vykonávajú oddelenia a divízie. Do počtu odborov patria: konsolidovaný ekonomický odbor, odbor platobného styku a zúčtovania, odbor účtovníctva a výkazníctva, odbor organizácie a výkonu štátneho rozpočtu a mimorozpočtových prostriedkov, odbor platobnej bilancie, odbor hl. terénne inštitúcie, právne oddelenie, oddelenie pre prácu s územnými pracoviskami Centrálnej banky Ruskej federácie, federácie a iné.
Kľúčovým prvkom štatútu centrálnej banky Ruskej federácie je princíp nezávislosti,čo sa prejavuje tým, že:
- Centrálna banka Ruskej federácie nezahŕňa štruktúru federálnych vládnych orgánov;
- Centrálna banka Ruskej federácie má výhradné právo vydávať peniaze, organizuje peňažný obeh;
- Centrálna banka Ruskej federácie má právomoc vlastniť svoj majetok a disponovať s ním;
- zabavenie majetku centrálnej banky Ruskej federácie bez jej súhlasu nie je povolené;
- Centrálna banka Ruskej federácie financuje svoje výdavky z vlastných príjmov;
- dosiahnutie zisku nie je cieľom centrálnej banky;
- Centrálna banka Ruskej federácie nie je registrovaná na daňových úradoch;
- štátne orgány zakladajúcich subjektov Ruskej federácie a orgány miestnej samosprávy nemajú právo zasahovať do činnosti centrálnej banky Ruskej federácie.
Medzi centrálnou bankou Ruskej federácie a úradmi kontrolovaná vládou existuje úzka súvislosť: vláda sa zaujíma o spoľahlivosť centrálnej banky, keďže centrálna banka má rozhodujúci význam v úverovom systéme krajiny a pri uskutočňovaní hospodárskej politiky vlády. Prezident Ruskej federácie a Štátna duma kontrolujú činnosť Centrálnej banky Ruskej federácie a zúčastňujú sa s hlasom poradným v predstavenstve.
Centrálna banka je štátny orgán s nezávislosťou a nezávislosťou v rozhodovaní: centrálna banka nezodpovedá za záväzky štátu a štát nezodpovedá za záväzky centrálnej banky
* z tohto dôvodu má Banka Ruska zakázané požičiavať do deficitu štátneho rozpočtu, keďže štát si nemôže požičiavať sám sebe.
Ruská banka vykonáva tieto funkcie:
1) v spolupráci s vládou Ruskej federácie rozvíja a vykonáva jednotnú štátnu menovú politiku zameranú na ochranu a zabezpečenie stability rubľa;
2) monopolisticky vydáva hotovosť a organizuje ich obeh;
3) je veriteľom poslednej inštancie pre úverové inštitúcie, organizuje systém refinancovania;
4) stanovuje pravidlá osád v Ruskej federácii;
5) ustanovuje pravidlá vykonávania bankových operácií, účtovníctva a výkazníctva pre bankový systém;
6) vykonáva štátnu registráciu úverových inštitúcií; vydáva a ruší licencie úverovým inštitúciám a organizáciám zapojených do ich auditu;
7) vykonáva dohľad nad činnosťou úverových inštitúcií;
8) registruje emisiu cenných papierov úverovými inštitúciami v súlade s federálnymi zákonmi;
9) vykonáva nezávisle alebo v mene vlády Ruskej federácie všetky druhy bankových operácií potrebné na plnenie hlavných úloh Ruskej banky;
10) vykonáva menovú reguláciu vrátane obchodov na nákup a predaj cudzej meny; určuje postup pri uskutočňovaní vyrovnaní s cudzími štátmi;
11) organizuje a vykonáva menovú kontrolu priamo aj prostredníctvom autorizovaných bánk v súlade s právnymi predpismi Ruskej federácie;
12) podieľa sa na vývoji prognózy platobnej bilancie Ruskej federácie a organizuje zostavovanie platobnej bilancie Ruskej federácie;
13) na vykonávanie týchto funkcií analyzuje a predpovedá stav hospodárstva Ruskej federácie ako celku a podľa regiónov, predovšetkým menové, menové, finančné a cenové vzťahy; zverejňuje relevantné materiály a štatistiky; Na realizáciu úloh, ktoré jej boli zverené, sa RRZ podieľa na tvorbe hospodárskej politiky vlády Ruskej federácie.
Funkcie centrálnej banky možno v stručnosti vymenovať takto:
- monopolné vydávanie bankoviek;
- vykonávanie menovej regulácie, devízová politika;
- refinancovanie úverových a bankových inštitúcií;
- regulácia činnosti úverových inštitúcií, t.j. bankový dohľad;
- funkcie finančného agenta vlády.
Centrálna banka nie je veriteľom zákonných a jednotlivcov vykonávanie úverových operácií len pre komerčné banky
Funkcia emisie hotovosti
Banka Ruska ako zástupca štátu je zo zákona poverená vydávať hotovosť, organizovať ich obeh a sťahovanie z obehu na území Ruskej federácie.
Vydávanie hotovosti- je vydávanie bankoviek centrálnou bankou do obehu na uspokojenie dodatočnej potreby ekonomických subjektov po hotovosti, ktorá vznikla v dôsledku prevahy výberov hotovosti nad ich príjmami do bánk v krajine ako celku. Vydávanie peňazí má tri funkcie:
Zabezpečenie hospodárstva prostriedkami obehu, platby, akumulácie;
Krytie v kritickej situácii deficitu štátneho rozpočtu;
Regulačné: zvyšovaním alebo znižovaním emisie peňazí v rôznych medziach môže štát buď pomôcť oživiť ekonomiku, alebo spomaliť prehrievanie trhovej situácie a obmedziť zvyšovanie cien.
O vydaní nových bankoviek a mincí a stiahnutí starých, schvaľuje nominálne hodnoty a vzorky nových bankoviek rozhoduje predstavenstvo centrálnej banky.
Keďže nominálna hodnota moderných peňazí je oveľa vyššia ako náklady na ich výrobu, emisia vám umožňuje získať takzvané seigniorage alebo emisné ážio. Predstavuje rozdiel medzi nominálnou hodnotou bankovky (mince) a skutočnými nákladmi na jej výrobu a vydanie do obehu. Nominálnou hodnotou bankovky sa rozumie jej kúpna sila, teda inými slovami, je to hodnota uvedená na samotnej bankovke: 10, 50, 100, 500 atď. rubľov. Je zrejmé, že čím vyššie sú ich nominálne hodnoty, tým vyššie je emisné ážio z emisie bankoviek.
Napríklad takéto údaje o výrobe mincí a bankoviek možno nájsť na webovej stránke Ruskej banky.
Tabuľka 1. Údaje o produkcii mincí v Rusku av zahraničí
Ražba je plne prevedená do štátnych príjmov.
V moderných podmienkach je vydávanie bankoviek fiduciárne (teda nekryté zlatom), ich obeh je založený na dôvere obyvateľstva krajiny v ich emitenta. Rôzne dôvody na emisiu peňazí sú zároveň ich bezpečnosťou. Napríklad, ak sa emisia uskutočňuje ako výsledok úverovania komerčných bánk, je zabezpečená záväzkami komerčných bánk; ak k emisii dôjde v dôsledku vládnej pôžičky, je zabezpečená vládnymi záväzkami (štátne cenné papiere); pri emisii v rámci devízových obchodov je zabezpečená cudzou menou, čo možno považovať za záväzky zahraničných centrálnych bánk (štátov).
Moderné peniaze v súčasnosti nemajú krytie zlatom
Emisiu hotovosti vykonáva centrálna banka s cieľom uspokojiť potreby podnikateľských subjektov a obyvateľstva na dodatočné prostriedky obehu a platby. Keď objem bezhotovostných prostriedkov na vkladových účtoch komerčných bánk narastá v dôsledku ekonomického rastu, inflácie či znásobenia vkladov, úmerne tomu stúpa aj dopyt ich klientov po hotovosti.
Obchodné banky vydávajú zákazníkom hotovosť zo svojich prevádzkových pokladníc, v ktorých je určitý objem bankoviek, ktorý sa v každom okamihu rovná rozdielu medzi prijatím hotovosti v prevádzkovej pokladni a výberom hotovosti z nej.
Hotovosť v prevádzkovej pokladni je pre komerčnú banku nerentabilným majetkom, preto banky nemajú záujem držať si veľké zásoby bankoviek a ich prebytky odovzdať do revolvingovej pokladne centrálnej banky. Ak pri zvýšení dopytu klientov po hotovosti prevádzková pokladňa komerčnej banky nedisponuje požadovaným množstvom, požiada centrálnu banku o doplatok hotovosti.
Centrálna banka vydáva bankovky komerčnej banke zo svojej revolvingovej pokladne v sume, ktorá je pripísaná na korešpondenčný účet tejto banky v centrálnej banke. Súčasne s výberom hotovosti je suma výberu odpísaná z korešpondenčného účtu komerčnej banky.
Centrálna banka okrem vydávania hotovosti zo svojej revolvingovej pokladne vykonáva aj operácie na prijímanie hotovosti. Ak peňažné prostriedky prijaté do obežnej pokladne nestačia na uspokojenie dopytu po hotovosti od komerčných bánk, centrálna banka prevedie požadovanú sumu zo svojho trezoru (rezervného fondu) do obežnej pokladne. Dochádza k zvýšeniu objemu hotovosti v obehu, to znamená, že hotovosť vydáva centrálna banka.
Funkcia menovej regulácie
Menová politika je súbor opatrení, ktoré vláda prijíma v oblasti peňažného obehu a úverových vzťahov s cieľom poskytnúť makroekonomické procesy ktoré štát potrebuje smery rozvoja. Najvyšším cieľom tejto politiky je zabezpečiť vyvážený a trvalo udržateľný rozvoj národného hospodárstva.
Menová regulácia využíva štyri hlavné metódy:
regulácia úrokovej sadzby,
operácie na voľnom trhu,
Zmena pomeru povinných minimálnych rezerv
Regulácia výmenného kurzu.
Výber metódy závisí od cieľov, o ktorých rozhoduje centrálna banka v konkrétnej fáze rozvoja krajiny. Vo vyspelých krajinách využívajú najmä operácie na voľnom trhu; v krajinách, ktoré začínajú rozvíjať trhové vzťahy, sa riadia najmä zmenami povinných minimálnych rezerv.
Zmena úrokových sadzieb(sadzby účtované centrálnou bankou za úvery poskytnuté komerčným bankám), v závislosti od cieľov menovej regulácie, sa môžu uskutočniť formou úverovej expanzie alebo úverovej reštrikcie.
Úverová expanzia je expanzia úveru so znížením úrokovej sadzby podľa nasledujúcej schémy: ak úroková sadzba klesne, potom sa zvýši dopyt po úveroch od centrálnej banky zo strany komerčných bánk a tým aj úverová kapacita banky. zvyšuje sa komerčná banka, v dôsledku čoho sa zvyšuje aj peňažná zásoba v obehu.
Kreditná reštrikcia je spôsob obmedzovania úveru pri zvýšení úrokovej sadzby: ak úroková sadzba stúpa, potom klesá dopyt po úveroch od centrálnej banky zo strany CB, klesá úverová kapacita CB a peňažná zásoba v obehu. klesá.
Centrálna banka zohráva dôležitú úlohu v menovej regulácii s pomocou zmeny pomeru povinných minimálnych rezerv.
Tento nástroj je založený na skutočnosti, že komerčné banky sú povinné odpočítať určitý podiel prostriedkov, ktoré prilákali do povinného rezervného fondu, čím sa znížia ich úverové možnosti. Ak napríklad komerčné banky priťahujú 1 000 rubľov. vo forme vkladov a vkladov sú potom v súlade s požiadavkami centrálnej banky povinní odviesť 3,5 % do povinného rezervného fondu (FOR), čo je 35 rubľov. Sadzbu zrážok do FORR stanovuje centrálna banka, ktorá sa riadi ekonomickou situáciou.
Ak sa zvyšuje požadovaná miera minimálnych rezerv, tak rastie podiel zrážok komerčných bánk na FORR, čo vedie k poklesu objemu úverových peňazí a peňažnej zásoby, keďže časť prostriedkov CB je „zmrazená“ v centrálnej banke. účty a CB ich nemôže použiť na poskytovanie úverov. Ak sa zníži požadovaná miera minimálnych rezerv, tak úverová kapacita komerčnej banky rastie, čo zabezpečuje nárast objemu úverových peňazí. Postup pri výpočte zrážok komerčných bánk z prostriedkov vo FORMULÁRE upravuje Ruská banka v nariadení č. 342-P, ktorého hlavné aspekty sú uvedené.
Analýzou objemu povinného rezervného fondu možno vyvodiť záver o objeme peňažnej zásoby v krajine. Nižšie je uvedená dynamika objemov FOR, kde došlo k prudkému poklesu v období od septembra 2008 do júna 2009. Táto skutočnosť naznačuje, že Banka Ruska stimulovala zvýšenie úverovej kapacity bánk znížením povinných príspevkov do Fond.
Obrázok 1. Dynamika objemu povinného rezervného fondu (miliardy rubľov)
Operácie na voľnom trhu spočívajú v predaji a kúpe cenných papierov centrálnou bankou (najmä záväzky štátnej pokladnice a štátnych podnikov, ako aj dlhopisy priemyselných podnikov a bánk, obchodné zmenky).
V období prebytku peňazí a úverov ponúka centrálna banka komerčným bankám nákup cenných papierov za výhodné sadzby, aby sa znížili ich úverové možnosti. Naopak, centrálna banka v čase krízy vytvára refinančné príležitosti pre komerčné banky a dáva ich do takých podmienok, kedy je pre nich výhodné predať svoje cenné papiere centrálnej banke.
Následne predaj cenných papierov centrálnou bankou vedie k zúženiu úverových možností banky, nákup cenných papierov centrálnou bankou - k rozšíreniu možností.
Centrálna banka tak môže zmenou objemu nákupu a predaja cenných papierov a úrovne cien, za ktoré sa predávajú alebo nakupujú, flexibilne a rýchlo ovplyvňovať úverovú činnosť komerčných bánk.
Transakcie na voľnom trhu sa líšia v závislosti od:
Podmienky obchodu (nákup a predaj za hotové alebo nákup na obdobie s povinným spätným predajom - tzv. reverzné obchody, resp. REPO obchody);
Predmety transakcií (operácie s vládnymi alebo súkromnými cennými papiermi);
Splatnosť obchodu - krátkodobé (do 3 mesiacov), dlhodobé (do 1 roka a viac) operácie s cennými papiermi;
Oblasti pôsobenia (iba v bankovom sektore trhu cenných papierov a/a v nebankovom sektore trhu);
Ako sa stanovujú sadzby (či ich určuje centrálna banka alebo trh).
Rôzne nástroje menovej regulácie opísané vyššie majú teda jeden cieľ: znížiť alebo zvýšiť množstvo úverových peňazí v ekonomike prostredníctvom regulácie úverových kapacít komerčných bánk. Ich rozdiel spočíva v tom, že svoj vplyv uplatňujú v rôznych časoch. Rýchlejší účinok na zníženie/zvýšenie peňažnej zásoby možno dosiahnuť pomocou operácií na voľnom trhu; kurz FOR má dlhší časový posun.
Politika výmenných kurzov je tiež jedným z nástrojov menovej regulácie. Mechanizmus regulácie výmenného kurzu využíva devízovú intervenciu, čo je priamy zásah centrálnej banky do fungovania devízového trhu prostredníctvom nákupu a predaja devíz. Predaj cudzej meny centrálnou bankou na trhu zároveň vedie k zvýšeniu jej trhovej ponuky a následne k zníženiu výmenného kurzu cudzej meny, a tým k zníženiu cien dovážaných (kvôli lacnejším nákupom v zahraničí), ale zvyšuje cenu domáceho tovaru.
Pre jednoduchšie pochopenie vplyvu tohto nástroja možno uviesť nasledujúci príklad. Ak má centrálna banka v danom období ekonomického rozvoja krajiny záujem o rozšírenie objemu dovozných nákupov, napríklad na uspokojenie dopytu po tovaroch, ktoré sa v tejto krajine nevyrábajú, tak znížením devízového kurzu možno tento cieľ dosiahnuť . Zníženie výmenného kurzu dolára z 30 rubľov. do 20 rubľov / dolár, dovozca, ktorý má napríklad 10 000 rubľov, dostane príležitosť kúpiť veľké množstvo cudzej meny potrebnej na transakciu. Rastie teda kúpna sila dovozcu. Ďalšie znehodnocovanie výmenného kurzu cudzej meny ďalej zvyšuje možnosti dovozcu.
Obrátený proces – nákup cudzej meny – ovplyvňuje devízový kurz smerom nahor, zvyšuje náklady na dovoz a zvyšuje sa domáce ceny ako sa zvyšuje ponuka peňazí (dopytová inflácia). To znamená, že centrálna banka vykonáva intervencie, nakupuje cudziu menu na trhu, dopyt po ktorých v dôsledku toho porastie, čo vedie k zvýšeniu jej ceny (výmenný kurz, napríklad dolára, sa zvýši, preto kurz národnej meny klesne). Dovozcovia sa tak dostanú do situácie, kedy bude nerentabilné nakupovať cudziu menu na transakcie. V tomto prípade však vývozcovia získajú dodatočný príjem z výmeny príjmov z vývozu získaných z predaja tovaru (služieb) za národnú menu.
Napríklad, ak sa výrobná jednotka predáva v zahraničí za cenu 10 USD, vývozca získa zisk (10 USD * 30) - 100 rubľov = 200 rubľov, kde 30 je výmenný kurz dolára za rubeľ, 100 rubľov . Sú výrobné náklady.
Ak sa kurz dolára zvýši na 35 rubľov / dolár, vývozca môže navyše dostať 50 rubľov: (10 USD * 35) -100 rubľov. = 250 rubľov.
Devalvácia národnej meny teda takmer vždy vedie k stimulácii aktivít exportérov.
Berúc do úvahy výmenný kurz ako nástroj menovej regulácie možno povedať, že zvýšenie devízového kurzu vedie k expanzii peňažnej zásoby, pretože centrálna banka nakupuje cudziu menu, aby zvýšila dopyt po nej, a výmenou je nútená vydávať národnú menu . A naopak: znehodnotenie národnej meny vedie k zúženiu peňažnej zásoby, pretože centrálna banka, ktorá vykonáva devízové intervencie, predáva cudziu menu a sťahuje časť ponuky rubľa výmenou.
Činnosť každého z nástrojov je stručne uvedená v tabuľke 2.
Tabuľka 2. Vplyv nástrojov centrálnej banky na menový trh
| Nástroj | Zmena | Vplyv na trh | Mechanizmus vplyvu |
|---|---|---|---|
| Operácie na voľnom trhu | Predaj cenných papierov komerčným bankám | Centrálna banka predáva cenné papiere, čím sťahuje časť ich peňažných zdrojov z bánk, čím im bráni umiestniť ich vo forme pôžičiek | |
| Nákup cenných papierov od komerčných bánk | Centrálna banka nakupuje cenné papiere od bánk, čím dopĺňa ich rezervy používané na pôžičky | ||
| Úrokové sadzby | Rastúce sadzby | Zmenšovanie peňažnej zásoby | Nárast nákladov na úverové peniaze znižuje dopyt po nich zo strany účastníkov trhu, čo vedie k zníženiu objemu úverov. |
| Znížené sadzby | Rozšírenie peňažnej zásoby | Zlacňovanie úverových peňazí zvyšuje dopyt po nich zo strany účastníkov trhu, čo zvyšuje objem úverov bánk | |
| sadzba FOR (povinné nariadenie) | Zvýšenie sadzby | Zúženie peňažnej zásoby | Zvýšenie sadzby odpočtu do FORR odoberá časť prilákaných zdrojov z bánk, čo neumožňuje ich nasmerovanie na úverové operácie, čím sa znižuje úverová kapacita bánk. |
| Znížená sadzba | Rozšírenie peňažnej zásoby | Zníženie miery zrážok do rezervného fondu umožňuje bankám ponechať väčšinu prilákaných zdrojov, ktoré sa použijú na úverové operácie | |
| Kurz cudzej meny | Pokles výmenného kurzu | Zužovanie ponuky peňazí | K znehodnoteniu cudzej meny dochádza v dôsledku predaja cudzej meny centrálnou bankou na trhu, v dôsledku čoho sa peňažná zásoba rubľa stiahne výmenou za predanú cudziu menu. |
| Zhodnocovanie výmenného kurzu | Rozšírenie peňažnej zásoby | Zvýšenie výmenného kurzu cudzej meny je výsledkom krokov centrálnej banky zameraných na nákup cudzej meny od účastníkov trhu, v dôsledku čoho sa výmenou za nakúpenú cudziu menu zvyšuje peňažná zásoba rubľa. |
Menová politika štátu sa teda uskutočňuje prostredníctvom Centrálnej banky Ruskej federácie spravidla v dvoch smeroch.
Vykonávanie expanzívnych alebo expanzívnych politík zameraných na stimuláciu rozsahu pôžičiek a zvýšenie množstva peňazí. V závislosti od ekonomickej situácie centrálna banka zvyšuje alebo znižuje náklady na pôžičky pre komerčné banky, a teda aj pre dlžníkov. Ak dôjde k poklesu produkcie v ekonomike, stúpa nezamestnanosť, potom robí politiku lacných peňazí, vďaka čomu sú pôžičky lacné a dostupné. Paralelne s tým dochádza k zvýšeniu ponuky peňazí, čo vedie k zníženiu úrokovej miery, a teda by malo stimulovať rast investičnej a podnikateľskej aktivity, ako aj reálneho hrubého národného produktu (HNP). Ak sa konkurencia na finančnom trhu zintenzívni a ponuka peňazí prevýši dopyt po nich, banky sú nútené znížiť úrokovú sadzbu (cenu peňazí), aby prilákali dlžníkov. Vidno to najmä v kontexte depresívneho stavu ekonomiky. Lacné úvery nútia podniky investovať do kapitálových statkov a domácnosti nakupovať spotrebný tovar. Na komoditnom trhu sa zvyšuje dopyt, vytvárajú sa predpoklady pre ekonomický rast. Táto politika sa uplatňuje v období stagnácie.
Vykonávanie reštriktívnych alebo reštriktívnych (tvrdých) politík zameraných na zvýšenie úrokovej sadzby. Keď inflácia stúpa, centrálna banka presadzuje politiku drahých peňazí, čo vedie k zvýšeniu nákladov na úver a sťažuje jeho získanie. V tomto prípade dochádza k nárastu predaja štátnych cenných papierov na voľnom trhu, zvýšeniu rezervnej sadzby a zvýšeniu diskontnej sadzby. Vysoké úrokové sadzby na jednej strane podnecujú majiteľov peňazí k ďalšiemu sporeniu a na druhej strane obmedzujú počet ľudí ochotných požičať si peniaze. V tomto prípade majú účastníci trhu tendenciu nakupovať cenné papiere. Tento smer regulácie sa používa v prítomnosti inflácie a vysokých mier ekonomického rastu. Banky sa snažia zarobiť na úrokoch z pôžičiek, pričom si privlastňujú rozdiel medzi príjmami z aktívnych operácií a výdavkami vynaloženými na získanie finančných prostriedkov. Ako viete, úroková sadzba závisí od miery inflácie a dokonca aj od inflačných očakávaní. Ak ceny stúpli a úroková sadzba zostala nezmenená, banky aj vkladatelia dostanú späť znehodnotené peniaze. S rastom ekonomiky, keď každý potrebuje peniaze, úrokové sadzby porastú.
Zahraničnoekonomická funkcia centrálnej banky Realizuje sa tak, že centrálnej banke sú zverené práva devízovej kontroly a zodpovednosť za vykonávanie štátnej devízovej politiky, čo je súbor opatrení zameraných na posilnenie zahranično-ekonomických pozícií krajiny.
V rámci tejto funkcie centrálna banka:
Určuje kurz národnej meny;
Reguluje medzinárodné platby;
Riadi pohyb menových hodnôt v rámci krajiny a zahraničia;
Spolupracuje s centrálnou bankou iných krajín;
Zastupuje krajinu v medzinárodných menových dohodách;
Vykonáva operácie na správu zlatých a devízových rezerv, ktoré sú oficiálnymi devízovými rezervami vedenými na účtoch centrálnej banky, ako aj v bankách v zahraničí, alebo investovanými do zahraničných cenných papierov a slúžia na zabezpečenie stability národnej meny; najväčší podiel má mena, ktorá je tento momentčas je najstabilnejší.
V rámci bankové funkcie bánk Centrálna banka:
Udržuje povinné rezervy komerčných bánk;
Nastavuje požadovanú rezervu;
Poskytuje úverovú podporu komerčným bankám;
Organizuje medzibankové zúčtovanie a slúži ako zúčtovacie centrum bankového systému, to znamená, že reguluje platobný systém krajina;
Dohliada a kontroluje komerčné banky (vydáva licencie, kontroluje správy, vykonáva audity, kontroluje dodržiavanie noriem bankových operácií).
Vykonávaním funkcia vládnej banky, Centrálna banka pôsobí ako pokladník, veriteľ a konzultant:
Ako pokladník - prijíma, uchováva a vydáva prostriedky štátneho rozpočtu, vedie evidenciu a hlásenia o plnení rozpočtu. Plnenie rozpočtu je založené na princípe jednotnosti pokladne: všetky príjmy štátu sa posielajú na jeden účet ministerstva financií v centrálnej banke a potom sa používajú na realizáciu vládnych výdavkov;
Ako veriteľa- kredity vláda, využívajúca dva typy vládnych pôžičiek: interné, ktoré sú umiestnené v rámci krajiny, a externé, ktoré využívajú zdroje zahraničných peňažných trhov a podieľajú sa aj na splácaní vládnych úverov;
- radí Ministerstvo financií SR o otázkach umiestňovania a splácania štátnych úverov, voľbe dátumu emisie a stanovení primeranej miery rentability štátnych cenných papierov.
Pokračovanie nabudúce.
Emisie sú fenoménom, ktorý je charakteristický pre viaceré segmenty ekonomiky. Hovoria o problematike vo vzťahu k peniazom, cenným papierom, platobným a zúčtovacím dokladom. Význam výrazu sa môže líšiť v závislosti od oblasti jeho použitia.
Definícia pojmu
Emisie- latinské slovo odvodené od podstatného mena emisia, ktoré sa prekladá ako "uvoľnenie". V tejto situácii sa myslí „uvoľnenie do obehu“.
Emisia je proces vydávania finančných nástrojov. Jedným z týchto nástrojov sú bankovky. V civilizovaných krajinách sú oprávnené vydávať peniaze do obehu len centrálne (resp. emisné) banky, ako aj štátne pokladnice. Ich funkcie sú rozdelené: banky vykonávajú kreditnú emisiu, ktorej predmetom sú kreditné peniaze, a štátne pokladnice sa zaoberajú emisiou mincí a pokladničných poukážok.
Každý štát nezávisle tvorí emisný systém. Vychádza z pravidiel, ktorými sa riadi postup, podmienky, veľkosti a spôsoby vydávania bankoviek.
Typy vydania
Existujú tri hlavné typy emisií:
- emisia peňazí;
- emisia cenných papierov;
- vydávanie vkladov a šekov.
Zákony Ruskej federácie udeľujú centrálnej banke výhradné právo vydávať a sťahovať bankovky z obehu. Vydanie vkladu a šeku, ktoré je základom pre vyrovnanie s použitím bezhotovostných prostriedkov, môžu iniciovať komerčné banky (nielen centrálna banka).
Čo je problém peňazí
Táto záležitosť sa nazýva aj zverenecká. Jeho predmetom v Ruskej federácii sú ruble. V súčasnosti nie sú bankovky vydané v Rusku kryté zlatom, hoci predtým bola dostupnosť kolaterálu jedným z predpokladov vydávania bankoviek.
V našej krajine má otázka peňazí svoje vlastné charakteristiky:
- Po prvé, nie je poskytnuté zabezpečenie zlata, pretože štát neurčuje, ako spolu súvisia peňažná jednotka a zlato.
- Po druhé, centrálna banka má monopol na vydávanie bankoviek.
- Po tretie, vydávanie iných mien nie je povolené, pretože rubeľ je jediným platobným prostriedkom v štáte.
- Po štvrté, neexistujú žiadne výmenné obmedzenia.
Právnu reguláciu emisného procesu má na starosti Správna rada Centrálnej banky Ruskej federácie.
Emisiu nie je možné urobiť z dôvodu doplnenia rozpočtového deficitu.
Problém s kontrolou vkladu
Tento jav úzko súvisí s bezhotovostnými platbami. Problematika šeku a depozitu sa realizuje otváraním úverov a vytváraním vkladov. Do procesu sú zapojené komerčné aj centrálne banky. Vydanie šeku na depozit svojím rozsahom prevyšuje zvereneckú problematiku.
Vydávanie vkladov a šekov sa vykonáva v dôsledku aktívnych operácií, ktoré prispievajú k znásobeniu vkladov a v dôsledku toho k vytvoreniu dodatočných platobných prostriedkov.
Vydanie bezhotovostných prostriedkov je tiež stimulované zúčtovaním pomocou zmeniek. Splatenie zmenky vedie k úverovej kríze (eliminácii emisie).
Vlastnosti emisie cenných papierov
Verejné orgány a súkromné organizácie iniciujú emisiu cenných papierov - a - s cieľom prilákať dodatočné prostriedky na uspokojenie svojich potrieb (realizácia projektu, rozšírenie výroby). Niekedy je však táto emisia potrebná na vytvorenie počiatočného schváleného kapitálu podniku.
Cenné papiere sa vydávajú s cieľom prilákať peniaze investorov.
Cenné papiere je možné len vydávať právnických osôb s príslušným právom. Medzi nimi sú JSC, JSC, LLC, JSC pôsobiace v rôznych odvetviach, ako aj orgány štátnej správy a samosprávy. Okrem toho sú na ruských akciových trhoch povolené akcie a dlhopisy zahraničných emitentov.
Emisia je spôsob premeny peňazí: hotovosť sa stáva bezhotovostnou a naopak. Vo všeobecnosti je emisia, bez ohľadu na jej formu, nástrojom na prilákanie alebo generovanie dodatočných finančných prostriedkov. Problém peňazí môže spôsobiť infláciu.
Emisia predstavuje uvoľňovanie peňazí do obehu a sťahovanie peňazí z obehu najmä štátnymi bankami a je monopolom štátu. V drvivej väčšine štátov je len jedna banka, ktorá vydáva peniaze. Ide o centrálnu (národnú alebo štátnu) banku. Z najväčších štátov je len v Spojených štátoch 12 emisných bánk, ktoré sú súčasťou federálneho rezervného systému a predstavujú v skutočnosti jednu banku.
V Ruskej federácii emisnú a hotovostnú reguláciu peňažnej zásoby v obehu vykonáva Centrálna banka Ruskej federácie. Federálny zákon o centrálnej banke Ruskej federácie uvádza, že monopolné právo vydávať (vydávať) bankovky a kovové mince v Rusku patrí centrálnej banke Ruskej federácie (článok 29). Je to jediný vydávajúci orgán v krajine: žiadny iný orgán nemá právo vydávať bankovky. Treba poznamenať, že do problematiky je zapojená nielen Banka Ruska, ale aj jej regionálne divízie obsahujúce rezervné fondy a obežné pokladne.
Vydávanie hotovosti je základom pre kontrolu expanzie celej peňažnej zásoby, vrátane prostriedkov na účtoch komerčných bánk. Monopolné postavenie Ruskej banky ako emisného centra jej umožňuje udržiavať peňažný obeh pod kontrolou nielen vo fáze vydávania hotovosti, ale aj v ďalších fázach vývoja finančných prostriedkov vo forme bežných účtov alebo bezhotovostných platieb. .
Hotovosť vydaná Bankou Ruska si zachováva svoju kľúčovú úlohu iba vtedy, ak je jej množstvo obmedzené.
Vydávanie peňazí do obehu je proces, ktorý pozostáva z niekoľkých etáp: 1) vytvorenie prognózy potreby peňažnej zásoby pre hladké vyrovnanie; 2) výroba bankoviek a ich ochrana proti falšovaniu; 3) organizácia peňažných rezervných fondov; 4) preprava hotovosti do regiónov Ruskej federácie; 5) skutočné vydávanie peňazí do obehu.
V súlade s právomocou udelenou Banke Ruska, ako aj s prihliadnutím na ustanovenia federálneho zákona „o bankách a bankových činnostiach“, Občiansky zákonník Ruskej federácie časť druhá Občianskeho zákonníka Ruskej federácie č. 14-FZ zo dňa 26. januára 1996 (v znení zmien a doplnkov z 27. júla 2006 g.) // SZ RF. - 1996. - č. 5 - čl. 410; Prvá časť Občianskeho zákonníka Ruskej federácie z 30. novembra 1994, č. 51-FZ (v znení z 27. júla 2006) // SZ RF. - 1994. - č. 32. - čl. 3301., iné federálne zákony a právnych aktov platných na území Ruskej federácie, Bank of Russia prijala nariadenie z 01.05.1998 N 14-P „O pravidlách organizácie peňažného obehu na území Ruskej federácie“ Nariadenia z 01.05. /98 N 14-P "O pravidlách organizácie peňažného obehu na území Ruskej federácie" (v znení zmien a doplnkov zo dňa 31.10.2002) (schválené predstavenstvom Banky Ruska dňa 19.12.1997, zápisnica č. 47) // Bulletin Ruskej banky. - 14.01.1998. - č.1 .. Nutnosť výberu hotovosti z obehu je daná tým, že bankovky ako platobný prostriedok majú svoje obdobie obehu. Stupeň opotrebenia bankoviek je určený úrovňou kultúry ich používania ako platobného prostriedku, sférou obehu a miestom uloženia. Proces sťahovania bankoviek z obehu začína v komerčných bankách. Hotovosť prichádzajúca do komerčných bánk sa triedi na dobré a staré, takže zákazníkom sa na vydanie posielajú len dobré bankovky. Rozpadnuté bankovky sa skladajú do zväzkov a odovzdávajú RCC (je povolené odovzdať neúplne vytvorené zväzky). Sťahovanie peňazí z obehu sa vykonáva v RCC prevodom peňazí z obežnej hotovosti do rezervných fondov Ruskej banky. Táto operácia sa zvyčajne vykonáva na konci pracovného dňa. Po prvé, staré peniaze podliehajú stiahnutiu z obehu a potom vhodné, ale v obmedzenom dopyte, napríklad peniaze malých nominálnych hodnôt.
Bankovky prijaté od komerčných bánk a investované do rezervných fondov podliehajú sekundárnemu spracovaniu v RCC. Tu sa bankovky triedia znova, ale dôkladnejšie, keďže za čistotu peňažného obehu a kvalitu peňazí v obehu zodpovedá Banka Ruska. Okrem toho sa tu vykonáva kontrola pochybných bankoviek.
Staré peňažné lístky vytriedené a pripísané do rezervných fondov, nevhodné na ďalší obeh, sa vyvážajú z RKC do vedúcej RKC, ktorá ich hromadí a posielajú vo veľkých dávkach do centrálneho trezoru Ruskej banky a jej pobočiek. V Centrálnom sklade podliehajú opotrebované lístky kontrolnému prepočítaniu. Podľa detailov nalepených na každom obale a na každom chrbte je možné určiť, kde a kým boli vytvorené, t.j. je možné uplatniť reklamáciu v prípade nedostatku v kontrolnom počte.
Po kontrolnom prepočte sa opotrebované peniaze splácajú robením dier na špeciálne určených miestach. Po preplatení už peňažné lístky nie sú platobným prostriedkom a prestávajú byť peniazmi.
Poslednou fázou práce s hotovosťou je jej zničenie. Na tento účel sa na príkaz Centrálnej banky Ruskej federácie vytvára komisia, ktorej členovia sú povinní byť prítomní pri fyzickom zničení bankoviek, o čom sa vypracuje príslušný zákon.
Emisia je teda uvoľňovanie peňazí do obehu a sťahovanie peňazí z obehu najmä štátnymi bankami a je monopolom štátu. V každom štáte, bez ohľadu na spoločensko-politický systém, sa emisia peňazí do obehu plánuje v súlade s potrebami ekonomiky, ktoré sú vypočítané a predpovedané. Na základe emisného plánovania môže vláda Ruskej federácie prijať emisnú smernicu na určité obdobie a vedenie Centrálnej banky Ruskej federácie môže schváliť príslušné emisné povolenia.