Koncept menových vojen je v rozpore s globálnym finančným systémom, ktorý sa vyvinul za posledné takmer polstoročie. Predpokladá sa, že menové kurzy sú pohyblivé a regulované výlučne trhmi. Vlády a centrálne banky nestanovujú ciele pre výmenné kurzy – iba pre svoju vlastnú menovú politiku. A kurzy sa získavajú tak, ako sú ...
Je zrejmé, že rozpočtová a najmä menová politika určuje pohyb výmenných kurzov. A výmenné kurzy zase môžu prispieť k oživeniu ekonomiky (ak klesnú) alebo jej brániť (ak stúpnu). A bez ohľadu na to, čo sa hovorí na politickej úrovni, centrálne banky a vlády nemôžu len spočítať tieto dôsledky svojich politík. Rovnako ako nemôžu prestať chápať stimulujúci alebo odrádzajúci, a teda – žiadúci alebo nežiaduci – vplyv výmenných kurzov na ich ekonomiku. Deklarácie sú deklarácie a život je život. Šachista je povinný počítať svoje ťahy vpred a tu sú to len dva alebo tri ťahy. Prvá úroveň...
Tu zbrane menových vojen:
- Rétorika.
- Znižovanie úrokových sadzieb je tradičnou metódou uvoľňovania menovej politiky.
- Kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky je novou nekonvenčnou metódou.
- Intervencie centrálnej banky – skupovanie cudzej meny z domáceho trhu a hromadenie devízových rezerv.
- Dane - nové a kópie otic doteraz nástroj. Platí len v Brazílii...
Čo počítať menová agresia? Akcie, ktoré v skutočnosti vedú k zníženiu výmenného kurzu ich meny vo vzťahu k svetu. Ide o snahu zlepšiť ich ekonomiku na úkor iných krajín, exportovať ich krízu. Kto sú dnes hlavní agresori? USA a Japonsko.
Čo počítať spravodlivá menová vojna? Aktívna obrana vašej meny pred posilňovaním. Tým sa „nerozkýva loď“ svetového menového systému a iba sa zabezpečí, že sa nezhoršia ekonomické podmienky krajiny. Kto je aktívny v obrane? Švajčiarsko, Singapur, Izrael, Mexiko, Brazília. Politika týchto krajín vyvoláva súcit.
A nakoniec sú krajiny, ktoré sa tak správajú obetí... Nebránia sa posilňovaniu svojich mien (alebo to aktívne nerobia). Nevyvolávajú žiadne sympatie. Neobhajujú svoje národné záujmy. Argumentujú len tým, že kurz by mal odrážať ekonomické „základy“. A ak sa v Európe na túto tému aspoň diskutuje (Francúzsko a južné krajiny hodnotia euro ako presilené, Nemecko a ECB to popierajú), tak v Rusku sa na túto tému ani nediskutuje. Vo všeobecnosti sa tradične verí, že zvýšenie výmenného kurzu rubľa je dobré. A oslabenie je zlé. Aj keď v skutočnosti je opak pravdou, všetky menové vojny sa vedú len o to, kto rýchlejšie oslabí svoju menu. V menových vojnách vyhráva najslabší. Všetci hrajú giveaway a iba Rusko hrá dámu.
A tu je pár krásnych obrázkov zo správy banky HSBC o menových vojnách (prezentácia v ruštine -). Úplne nesúhlasím so závermi a s niektorými odhadmi, ale obrázky sú nádherné.Os X - podhodnotené / nadhodnotené meny.
Na Y - miera agresivity pri vykonávaní menovej politiky.
V ľavom hornom rohu - agresívni útočníci, "warmangers" vojen.
V pravom hornom rohu - agresívni obrancovia, "len" vojny.
V ľavom dolnom rohu sú obete vojen, tie, na ktorých úkor zarábajú agresori.
Vpravo dole - len balast.
Rusko je tradične nesprávne umiestnené. jeho miesto je medzi obeťami. 
Toto je mapa manévrov menových vojen. Z nejakého dôvodu tu nie sú žiadne USA. Dolár za rok sa jednoznačne presunul z pravého do ľavého horného kvadrantu.
UPD.
Komuniké teda vyšlo po stretnutí ministrov financií a guvernérov centrálnych bánk G20. Sľúbená klauzula o boji proti menovým vojnám:
"5. Opätovne potvrdzujeme náš záväzok spolupracovať na dosiahnutí neustáleho znižovania globálnych nerovnováh a štrukturálnych reforiem, ktoré ovplyvňujú domáce úspory a zvýšenie produktivity. Opätovne potvrdzujeme náš záväzok posunúť sa rýchlejšie smerom k trhovým systémom výmenných kurzov a flexibilným výmenným kurzom, ktoré odrážajú základné hodnoty ekonomické ukazovatele, umožnilo vyhnúť sa trvalým nerovnováham vo výmenných kurzoch a v tomto smere užšiu vzájomnú spoluprácu za účelom spoločného rastu. Uvedomujeme si, že nadmerná volatilita finančných tokov a nepravidelné pohyby výmenných kurzov majú negatívne dôsledky na hospodársku a finančnú stabilitu. Zdržíme sa konkurenčnej devalvácie meny. Nebudeme sa zameriavať na naše výmenné kurzy, aby sme si konkurovali, vyhýbali sa všetkým formám protekcionizmu a udržiavali naše trhy otvorené."
A jen voči doláru a dolár voči euru pri otvorení v pondelok opäť klesli. Menové gerily Spojených štátov a Japonska oslavovali výsledky finančnej skupiny G20 tak, že nepredložili žiadne konkrétne tvrdenia o svojej menovej politike. Všetko sa nesie v duchu posledných čias. Pod krásnymi slovami vyhlásení bude každý implicitne robiť to, čo robí.
Menové vojny sú v ZSSR ako sex. Pamätajte, zdá sa, že Zhvanetsky nedokázal vyriešiť všetko: nemáme ho - alebo je to niečo, čo sme robili už dlho?
Ide o zámerné znehodnocovanie národných mien vládami a centrálnymi bankami štátov s cieľom získať konkurenčné výhody pre ich ekonomiky a zvýšiť objem vývozu tovarov a služieb.
Prvé menové bitky boli zaznamenané už v tridsiatych rokoch 20. storočia.
Takže v septembri 1931. Veľká Británia za jeden deň znehodnotila libru šterlingov o 20 percent naraz.
V roku 1933. FD Roosevelt, ktorý sa stal prezidentom Spojených štátov amerických, sa rozhodol oddeliť americkú menu od zlatého štandardu a čoskoro bol dolár devalvovaný takmer o polovicu, aby si udržal konkurencieschopnosť americkej ekonomiky.
Svetová hospodárska kríza v roku 2008 prehĺbil existujúce rozpory medzi hlavnými svetovými mocnosťami, menové vojny vypukli s novým elánom.
Vlády a centrálne banky štátov sa pustili do politiky „kvantitatívneho uvoľňovania“ a vstrekovania prakticky nekrytých peňazí do svojich ekonomík, aby zabránili prudkému poklesu.
Podľa mnohých známych politikov a ekonómov koncom januára 2013. začalo nové kolo menovej vojny – po tom, čo sa Japonská centrálna banka rozhodla od 1. januára 2014 spustiť. neobmedzené programy spätného odkupovania aktív.
Aké sú vyhliadky hlavných svetových mien v tejto bitke?
Podľa ekonómov v najvýhodnejšej pozícii na tento moment je japonský jen.
Iba Japonsko v roku 2012 V dôsledku zásahov centrálnej banky krajiny bolo možné čo najviac znížiť výmenný kurz národnej meny.
Hlavným porazeným je britská libra šterlingov, ktorá zdražela oproti všetkým svetovým menám.
Zložitá je aj situácia eura.
Jednotná európska mena začala posilňovať v lete 2012, čo zhoršilo bežný účet štátov eurozóny a skomplikovalo situáciu aj európskym exportérom.
Americký dolár s vlastným pomerne nízkym výmenným kurzom v roku 2012. menovej vojny sa prakticky nezúčastnil.
Podceňovanie dolára má zároveň negatívny dopad na krajiny ako Kanada, India, Rusko, Brazília, Južná Afrika.
Viacerí odborníci zároveň poznamenávajú, že pohyb výmenných kurzov nie je založený ani tak na ponuke peňazí, ako na dopyte po nich.
Spolu s menovou politikou štátov zohráva dôležitú úlohu nálada a dôvera investorov v budúcnosť konkrétnej meny.
Ekonóm Menzie Chinn popisuje menové vojny schematicky takto: krajina A znížila kurz národnej meny a získala určitú konkurenčnú výhodu – v reakcii na to sa krajina B uchýlila k rovnakej metóde a vrátila status quo.
V dôsledku toho ceny vzrástli, ale výmenné kurzy si zachovali paritu.
Navyše, v dôsledku devalvácie v reálnom vyjadrení sa dlhové zaťaženie týchto krajín znížilo.
V 30. rokoch 20. storočia takáto politika pomohla viacerým krajinám (predovšetkým USA) nájsť cestu z depresie a zabezpečiť postupný ekonomický rast.
Je dosť možné, že svetové veľmoci sa tento proces pokúsia zopakovať aj v našich dňoch.
„Sme uprostred medzinárodnej menovej vojny“ – Guido Mantega, brazílsky minister financií, 27. septembra 2010
Menové vojny sú známe už od dvadsiateho storočia: po podpísaní Versaillskej mierovej zmluvy, počas „veľkej hospodárskej krízy“, keď bol dolár odviazaný od zlata. Dnes menová vojna vstúpila do novej fázy, v ktorej Spojené štáty postupne strácajú svoju pozíciu. A popierať túto skutočnosť je hlúposť.
Princípy menovej vojny
„Súčasný globálny menový systém je pozostatkom minulosti“ – Hu Jintao, generálny tajomník Ústredného výboru CPC, 16. januára 2011
Keď sa rozpory medzi krajinami stupňujú, potom je zahrnutý jednoduchý princíp – každý je sám za seba a ničí svojho blížneho. Táto myšlienka sa zachovala od Veľkej hospodárskej krízy v rokoch 1929-1933 v Spojených štátoch. Rovnaký príbeh prešiel britskou librou v roku 1992, keď Sorosov fond zrútil Bank of England a celý britský finančný systém. To isté sa stalo s mexickým pesom v roku 1994 a ruským rubľom v roku 1998.
Menové vojny začínajú, keď ekonomiky krajín prestanú rásť. Každá z krajín začína devalvovať svoje meny, aby získala viac peňazí za predaj svojho tovaru do iných krajín. To oživuje domácu ekonomiku, zabezpečuje zákazky, pracovné miesta a mzdy.
Takéto rozhodnutie však nikdy nevedie k plnohodnotnému víťazstvu jednej z krajín – všetci trpia. Dôvodom je, že aktívny predaj tovaru do iných krajín vedie k tomu, že produkcia tam klesá. Dôsledkom toho je pokles príjmov, nezamestnanosť a pokles exportu do týchto krajín. Ďalším dôsledkom devalvácie meny je zdražovanie výroby, keďže už dlho žijeme v globálnom svete a produkt sa skladá z dielov a materiálov privezených z celého sveta.
Ďalším spôsobom, ako zvýšiť svoj vlastný príjem v menovej vojne, je tlačenie peňazí, čo vedie k inflácii. To znamená, že hodnota peňazí je čoraz menšia, zatiaľ čo ich množstvo rastie. Takto znehodnotená mena vám umožňuje zúžiť rozpočty a udržať sa nad vodou v ťažkých situáciách. Alebo namiesto toho centrálna banka zníži úrokovú sadzbu poskytovaním lacných pôžičiek.
Ďalším zákerným spôsobom boja je falšovanie devíz. Počas Občianska vojna V Spojených štátoch severoamerický podporovateľ a majiteľ papiernictva vo Philadelphii Samuel Upham sfalšoval konfederačné bankovky v hodnote viac ako 15 miliónov dolárov, čo v tom čase predstavovalo asi 3 % všetkých peňazí v Spojených štátoch. Väčšina peňazí skončila na juhu, čo podkopalo dôveru ľudí v spoľahlivosť konfederačnej meny. Angažuje sa v tom aj Severokórejský úrad 39 založený v roku 1974.
Spolu s tým zavádzajú embargo, clá a vykonávajú ochranársku politiku. Tieto opatrenia sú zamerané na ochranu národného hospodárstva, výrobných a odbytových trhov, čo poškodzuje zahraničných konkurentov a protivníkov.
Pred niekoľkými rokmi Čína de facto zakázala predaj svojich kovov vzácnych zemín do Japonska, čím znížila ich dodávky o 72 %. Kovy vzácnych zemín sa používajú pri výrobe high-tech produktov vrátane iPhonov. V dôsledku toho sa japonská ekonomika začala spomaľovať a v reakcii na to devalvovala jen o 3 % voči čínskej mene, pričom narazila na štátny dlh USA. Ide o tradičnú prax svetových veľmocí pri riešení vlastných a vlastne bežných súčasných ekonomických problémov.
História menovej vojny
Pred objavením sa papierových peňazí v masovom obehu od VI pred Kr. existoval takzvaný zlatý štandard, čo bol medzinárodný menový systém. V roku 1717 Anglicko vytlačilo papierové peniaze kryté zlatom, v roku 1818 - Holandsko. Svoj vrchol však dosiahla v rokoch 1870-1914. V tomto čase do Zlatého klubu vstúpili Nemecko, Japonsko, Francúzsko, Španielsko, Rakúsko, Argentína, Rusko a India. Spojené štáty americké vstúpili do klubu až v roku 1900.
Zlatý štandard bol veľmi stabilný a globálny finančný systém stabilný a predvídateľný. Nebola takmer žiadna inflácia a nezamestnanosť, systém bol dôveryhodný. Okrem toho neexistovali žiadne centrálne banky a MMF. Neboli potrebné. Trh bol regulovaný zlatom prostredníctvom Zlatého klubu.
V rokoch 1907 až 1913 bola americká ekonomika v problémoch a priemyselníci spolu s bankármi vykonali množstvo informačnej práce na vytvorení americkej centrálnej banky, ktorá je súkromnou spoločnosťou na tlač dolárov.
Po prvej a druhej svetovej vojne sa svet ocitol vo veľmi ťažká situácia... Devastácia, chaos, vyplácanie reparácií a kompenzácií si vyžiadali obrovské peniaze, ktoré nikto nemal. Svet sa po prvýkrát ocitol v zložitom a neprehľadnom systéme medzinárodných finančných dlhov a záväzkov. A potom sa objavila americká centrálna banka, pripravená tlačiť doláre bez prerušenia, aby si krajiny mohli navzájom splácať vzájomné dlhy.
Pôvodne to bol začarovaný systém, no vedie z neho len jedna cesta – ponoriť sa na chvíľu do vane so studenou vodou. Celý svet. Alebo veľmi pomaly a s podporou rôznych krajín eliminovať hegemóniu dolára, ktorá aj tak zasiahne všetky ekonomiky sveta.
"Nová hospodárska politika"
"Hlavnými obavami o národnú bezpečnosť USA v bezprostrednej budúcnosti sú hospodárska kríza a jej geopolitické dôsledky... Politiky ako konkurenčná devalvácia hotovosti by mohli spustiť vlnu deštruktívnej protekcionistickej politiky."
Dennis Blair, riaditeľ americkej národnej spravodajskej služby. február 2009.
15. augusta 1971 vyhlásil americký prezident Nixon Novú ekonomickú politiku. Hlavná udalosť - dolár prestal byť viazaný na zlato a začal sa spoliehať na barel ropy. Odtiaľ pochádza aj dnes všetkým známy termín „petrodolár“. To zmenilo globálny finančný systém. Dolár začal dominovať západnému svetu a po páde Sovietsky zväz a zánikom bipolárneho systému sa dolár stal hegemónom.
Pre americkú ekonomiku je kľúčové mať otvorené trhy, na ktorých môže dominovať. Za týmto účelom Federálny rezervný systém USA neustále tlačí miliardy dolárov, ktoré v skutočnosti nie sú podporované ničím iným ako vojenskou nadvládou v rôznych regiónoch sveta.
Preto sa americké zlato neskladuje v bankách, ale na vojenských základniach vo Fort Knox a West Point. Priame prepojenie medzi národnou bezpečnosťou a národným bohatstvom USA je zrejmé. V americkej histórii sa už vyskytli prípady, keď museli skonfiškovať európske zlato, ktoré sa počas druhej svetovej vojny vyvážalo do Ameriky a namiesto zlata vydávať potvrdenky. Pozoruhodný je aj trend posledných rokov, kedy napr európske krajiny ako Nemecko a Holandsko vyvážajú svoje zlato zo Spojených štátov.
Do roku 2007 vydávala americká centrálna banka private bankový systém bezúročné pôžičky. Až kým neprišla kríza. Od roku 2008 zmenili stratégiu a začali tlačiť doláre, aby nakŕmili ekonomiku lacným papierom a zvýšili tempo ekonomického rastu. Aby sa však tieto peniaze navyše v dôsledku krízového poklesu spotreby dostali z voľného obehu, americkým firmám nezostáva nič iné, ako zdražovať tovary a služby.
Takže od roku 2008, keď Amerika začala nekontrolovane tlačiť zelený papier, vyhlásili menovú vojnu. Americká vojenská prevaha je tiež možná len s diktátom dolára. Jeho oslabenie je ranou pre národnú bezpečnosť krajiny.
Ilustratívny je príklad invázie do Líbye, keď Kaddáfí mohol vytlačiť dolár z Afriky vytvorením panafrickej meny založenej na zlatom dinároch.
Simulácia vojny v Pentagone
V roku 2009 sa v Laboratóriu bojových analýz v Laboratóriu aplikovanej fyziky z iniciatívy Ministerstva obrany USA uskutočnila hra za účasti armády, spravodajských služieb a finančníkov. Podstatou hry bolo, že americkí špecialisti rozohrali finančnú vojnu a pokúsili sa modelovať budúcnosť a zabrániť teroristickým útokom na dolár.
Hry sa zúčastnili podmienečne USA, Rusko, Čína, Európa a ázijsko-pacifický región, ktorý zahŕňal Japonsko, Južnú Kóreu, Taiwan, Vietnam. Boli vysvetlené pravidlá a schopnosť prísť s vlastným ťahom. Finančný expert James Rickards, autor knihy „Menové vojny“, hral za Rusko a robil zámerne provokatívne a nelogické kroky pre Západ, čo vyvolalo hlboké odsúdenie ostatných účastníkov hry.
Urobil také kroky, v dôsledku ktorých Rusko prepravilo svoje zlato do Švajčiarska a otvorilo sa nová banka v Anglicku, ktorý oznámil vytvorenie novej meny. Rusko teraz predávalo ropu a plyn výmenou za nákup svojej novej meny. Ďalším krokom bolo spojenectvo s Čínou, ktorá kúpila obrovský kus svetových zlatých rezerv a naraz podkopala moc Spojených štátov.
Výsledok hry prekvapil a vystrašil Pentagon, ktorý si uvedomil, že okrem nepredvídateľnosti hráčov, ako aj samotných finančných trhov, je veľmi zraniteľný aj samotný americký finančný systém.
Výkon
Menová vojna už ide asi 5 rokov, ale toto je len začiatok. V posledné roky Ukázalo sa tiež, že Rusko aktívne nakupuje zlato, rovnako ako Čína, ktorá zároveň vytvorila Infrastructure Investment Bank spolu s 58 krajinami sveta, ktorých jedným z hlavných zakladateľov a investorov boli Rusko a India. A európske krajiny začali vyvážať svoje zlato zo Spojených štátov.
Na druhej strane sa ukázalo, že krajiny OPEC boli v dôsledku prepadu cien ropy nútené predať americké dlhové obligácie, čím sa na trh vrhli miliardy nepotrebných amerických zelených papierov. Najzaujímavejšie je, že podľa dohody nie je výška týchto záväzkov známa. Pre americký dolár a ekonomiku ide o skutočné „prekvapenie“, ktoré ovplyvní každého.
Je tiež zrejmé, že žiadna mena nemôže konkurovať doláru. V súčasnosti je len zlato schopné vytlačiť peniaze z regiónov sveta a vytvoriť alternatívne finančné systémy. Konzistentnejšie a predvídateľnejšie.
To by mohlo znamenať koniec pokusov USA vnútiť každému neoliberálny ekonomický model prispôsobený americkým záujmom. Stačí povedať, že ak Čína vyhodí na trh americké dlhové cenné papiere v hodnote 100 miliárd dolárov, potom tretina amerických zlatých rezerv skončí v Číne. Ale zasiahne aj Čínu.
Unáhlenosť v tomto prípade iba bolí, ale všeobecný trend v túžbe nájsť iné finančné zdroje a nástroje nezávislé od dolára je zrejmý.
Slovné spojenie „menová vojna“ sa v poslednej dobe stalo minimálne stabilný výraz, čo bol napríklad predtým pojem „druhá vlna krízy“.
Súčasný termín si takú obľubu získal vďaka aktívnym krokom finančných orgánov rôznych štátov, ktoré od konca augusta všemožným spôsobom bránia posilňovaniu vlastných mien a prílevu špekulatívneho cezhraničného kapitálu do tuzemska. trhu.
Uprostred slabého rastu a vysokého rizika obnovenia recesie vlády v rozvinutých aj rozvíjajúcich sa ekonomikách hľadajú rôzne možnosti stimulujú podnikateľskú činnosť vo svojich krajinách. A keďže devalvácia (oslabenie národnej meny na medzinárodnom trhu) je najviac ľahká cesta podporovali reálny sektor, potom menové orgány na oboch stranách Atlantiku začali zneužívať intervencie a iné v podstate emisné nástroje.
Počas celého septembra tak bolo možné pozorovať aktívne zásahy v krajinách juhovýchodnej Ázie ( Južná Kórea, Thajsku, Malajzii a pod.), ako aj v štátoch Latinskej a Južnej Ameriky (Mexiko, Peru, Argentína), kde sa centrálne banky pravidelne zúčastňovali aukcií (nakúpených dolárov na domácom trhu) s cieľom brzdiť rast ich vlastných mien. V skutočnosti boli menové orgány rozvojových krajín nútené aktívne vydávať wony, rupie, peso atď., aby zabránili posilňovaniu svojich národných menových jednotiek.
Tu stojí za zmienku, že hrešia podobnými technikami a vyvinutými trhové ekonomiky: Japonsko teda začiatkom septembra prvýkrát za posledné 4 roky prijalo priame opatrenia na obmedzenie rastu jenu. V tejto súvislosti sa orgány krajiny vychádzajúceho slnka neupokojili a začiatkom októbra oznámili nové kroky na obmedzenie rastu jenu, vrátane nástrojov politiky kvantitatívneho uvoľňovania (QE).
Ďalší krok je pre USA, kde FRS podľa očakávania odštartuje ďalšiu emisiu dolárov (na nákup aktív) v novembri. Pravdepodobnosť, že americká centrálna banka začne aktívne využívať „tlačiareň“, odhaduje trh na takmer 100 %. Najnovšie vyhlásenia predstaviteľov Federálneho rezervného systému len posilňujú dôveru investorov v QE, a to hneď hlavná otázka- len v objemoch. Na finančných trhoch aktívne koluje fáma, že americká centrálna banka v rámci nového kola kvantitatívneho uvoľňovania môže v priebehu nasledujúcich 6 mesiacov odkúpiť z trhu aktíva v hodnote 500 miliárd dolárov; navyše sa program môže následne predĺžiť o jeden a pol roka a celková suma emisie môže dosiahnuť 1,5 bilióna dolárov.
Samostatne stojí za zmienku menová politika Číny, ktorá v polovici júna oznámila svoje rozhodnutie oddeliť jüan od amerického dolára. Takže za posledné 4 mesiace vzrástla čínska mena voči doláru takmer o 3 %. Zdalo by sa, že sa nehovorí o žiadnej devalvácii, no za rovnaké obdobie jüan oslabil voči jenu a euru o viac ako 8 %.
A vzhľadom na to, že Japonsko a Eurozóna sú nemenej dôležitými (z hľadiska objemu obchodu) obchodnými partnermi Číny ľudová republika, potom máme de facto pokles efektívneho výmenného kurzu juanu. Formálny pokles páru USD/CNY je teda len politickým prikývnutím americkým úradom, ktoré sú v poslednom čase príliš horlivé na to, aby Číňanom vyčítali manipuláciu s výmenným kurzom. A aj nedávne rozhodnutie centrálnej banky Čínskej ľudovej republiky zvýšiť sadzby na depozitné a úverové operácie by sa malo považovať len za gesto dobrej vôle voči Spojeným štátom, eurozóne a Japonsku v predvečer summitu G20.
Na trhoch sa tak vlastne začala tá istá „menová vojna“, keď sa krajiny snažiace získať konkurenčné výhody vlastného tovaru na zahraničnom trhu umelo oslabiť národnú menu. Takáto prax sa zároveň spravidla nekončí ničím dobrým ani pre svetovú ekonomiku, ani konkrétne pre konkrétnu krajinu. V reakcii na devalváciu zo strany obchodného partnera začnú ostatné štáty buď tiež znehodnocovať výmenný kurz, alebo zavedú protekcionistické opatrenia zvýšením ciel, zavedením obmedzení na dovoz a nastavením iných colných bariér. Výsledkom je, že v prvom prípade máme nekontrolovaný nárast inflácie av druhom scenári - prudký pokles objemu svetového obchodu a pokles ekonomickej aktivity. Realizácia oboch scenárov je zároveň pravdepodobnejšia.
Zároveň, ak abstrahujeme od makroekonomických negatív, stojí za zmienku, že súčasné preteky o devalváciu sú veľmi priaznivým obdobím pre menových špekulantov, ktorí dostávajú príležitosť zarobiť značné peniaze na rozdieloch výmenných kurzov medzi menami krajín, ktoré sledujú zodpovedná menová politika (napríklad predstavitelia eurozóny) a meny štátov, ktoré zneužívajú „tlačiareň“ (na čele s USA). Na tomto pozadí nie je 10 % rast eura voči doláru od začiatku septembra vôbec prekvapivý.
Okrem európskej meny sú podľa nás lákavým predmetom nákupu aj takzvané peňažné jednotky. "komoditný blok". Keďže aktivácia tlačiarne a rast inflačných rizík prispievajú k zvýšeniu dopytu po „hmotných“ aktívach (predovšetkým surovinách), krajiny ako Austrália, Kanada atď. sa cítia veľmi dobre a dokonca idú sprísniť menovú politiku (zvýšenie sadzieb), čo ostro kontrastuje s krokmi tých istých štátov alebo Japonska. Takže v blízkej budúcnosti, podľa našich prognóz, austrálsky a kanadský dolár dosiahnu paritu s americkou menou a bude pokračovať v posilňovaní na pozadí rastu surovinových aktív a aktivácie účastníkov praktizujúcich stratégiu carry-trade. .
Výsledkom je, že napriek tomu, že ďalšie pokračovanie menových súbojov so sebou nesie značné riziká pre svetovú ekonomiku, finančné trhy aj v takýchto podmienkach poskytujú pozorným a prezieravým účastníkom možnosť zvýšiť svoje investície.
Menové vojny- akcie finančných orgánov krajiny zamerané na zníženie výmenného kurzu ich meny voči ostatným, ktoré sú dôležité pre medzinárodný obchod tohto štátu. V reakcii na takéto kroky iné krajiny začínajú znehodnocovať výmenný kurz svojich mien, v dôsledku čoho je ťažké zastaviť tento proces.
Zmyslom účelového znižovania kurzu vlastnej meny (devalvácia) je zlepšenie situácie vlastného priemyslu (predovšetkým export) a zhoršenie podmienok pre dovoz tovarov a služieb. Predpokladá sa, že nepriame obmedzenie konkurencie zo strany zahraničných výrobcov môže zrýchliť ekonomický rast v krajine, znížiť nezamestnanosť, v prípade potreby „reštartovať“ ekonomiku v stave krízy či depresie.
Z vedenia menových vojen je tradične obviňovaná Čína, ktorá prísne kontroluje výmenný kurz renminbi voči doláru a podľa amerických úradov drží tento kurz príliš nízko na to, aby podporila rast čínskeho exportu na svetový trh.
Príklad priaznivého vplyvu devalvácie na ekonomiku krajiny môžeme vidieť v udalostiach z rokov 1998-2000 v Rusku, keď niekoľkonásobný súčasný pokles kurzu národnej meny spôsobil rozmach ekonomiky: po poklese HDP o 5,3 % v r. V roku 1998 vzrástol o 6, v roku 1999 o 4 % av roku 2000 o 10 % (medziročne, v reálnych cenách). Táto devalvácia nebola umelá, zámerne spôsobená vedením krajiny, no jej výsledky dokazujú efekt, ktorý sa snažia dosiahnuť počas menových vojen.
Od júla 2008 do februára 2009 Rusko zámerne devalvovalo rubeľ, podporované však objektívnymi trhovými okolnosťami: dolár voči rubľu počas tejto doby vzrástol o 55%, euro o 27%. Minister financií Ruskej federácie Alexej Kudrin podľa výsledkov devalvácie poznamenal, že keď sa kurz národnej meny znehodnotí, exportéri majú možnosť zvýšiť svoje príjmy. Výrobné náklady v dolárovom vyjadrení sú stále nižšie a stáva sa konkurencieschopnejším. Dovoz zároveň zdražuje, znižuje sa jeho objem a na dovážaný tovar sa musí míňať menej valút. To všetko vyrovnáva platobnú bilanciu.
Pojem „menové vojny“ sa vrátil do aktívneho obehu počas svetovej hospodárskej krízy v rokoch 2007-2010, keď sa predstavitelia krajín začali navzájom obviňovať zo zámerného znehodnocovania mien. Opatrenia USA, vrátane programov kvantitatívneho uvoľňovania, teda viedli k znehodnoteniu dolára voči košu hlavných svetových mien o približne 20 % v období od konca roka 2008 do polovice roku 2011. Rozvojové krajiny tiež utrpeli v dôsledku krokov Spojených štátov: doláre sa naliali na ich trhy, čím sa zvýšili kurzy národných mien. V dôsledku toho obavy a nespokojnosť týchto krajín v septembri 2010 vyjadril minister financií Brazílie Guido Mantega, ktorý vo svojom prejave použil termín „menová vojna“. Na druhej strane stojí za zmienku, že pred posilnením o 30 % v rokoch 2009-2010 zažil brazílsky real v roku 2008 výraznejšiu a rýchlejšiu devalváciu.
Nedávno Švajčiarsko a ďalšie krajiny podnikli rôzne opatrenia na ochranu svojich mien pred silným zhodnocovaním. Medzi októbrom 2012 a februárom 2013 japonský jen utrpel značnú devalváciu podporovanú krokmi centrálnej banky a stratil 17 % svojej hodnoty voči doláru. O tomto kroku Japonska aktívne diskutovali finančné orgány vyspelých krajín, v dôsledku čoho vyhlásili neprípustnosť umelého znehodnocovania výmenných kurzov a zaviazanosť lídrov najväčších svetových ekonomík k princípom voľnej tvorby cien v r. devízovom trhu. Analytici toto vyhlásenie interpretovali ako neoficiálne vyhlásenie prímeria počas menových vojen.