Kľúčová sadzba a sadzba refinancovania - rozdiely medzi týmito dvoma ukazovateľmi sú veľmi významné, aj keď od roku 2016 sa ich hodnoty stávajú rovnakými. Pozrime sa, čo sú a ako sa používajú.
Aký je rozdiel medzi refinančnou sadzbou a kľúčovou sadzbou?
Refinančná sadzba a kľúčová sadzba sú rozdielne ukazovatele, aj keď sú v niektorých ohľadoch podobné. Obidve vznikli v Rusku z dôvodu potreby regulovať úverové vzťahy medzi Centrálnou bankou Ruskej federácie (CBRF) a bežnými komerčnými bankami, ale v rôznych časoch:
- od 1.1.1992 - refinančná sadzba (telegram Centrálnej banky Ruskej federácie zo dňa 29.12.1991 č. 216-91);
- od 13.09.2013 - kľúčová sadzba (informácia z Bank of Russia zo dňa 13.09.2013).
Zavedenie druhej sadzby navyše vylúčilo použitie prvej vo vzťahoch medzi bankami. Prečo bol zavedený nový ukazovateľ a ako sa kľúčová sadzba líši od refinančnej sadzby?
Vznik novej sadzby je spôsobený ekonomickými dôvodmi, z ktorých hlavnými sú potreba flexibilnej reakcie na zmeny finančnej situácie v krajine a možnosť ovplyvňovať inflačné procesy prostredníctvom tohto ukazovateľa.
Rozdiely medzi refinančnou a kľúčovou sadzbou spočívajú predovšetkým v dobe ich platnosti:
- Prvá hodnota hodnotí hodnotu ročného percenta, za ktoré centrálna banka Ruskej federácie poskytla úvery komerčným bankám. Mohla by sa meniť častejšie ako raz za rok, ale mohla by zostať nezmenená aj niekoľko rokov.
- Druhá sadzba je dynamickejšia, charakterizuje krátkodobé (s dobou platnosti jeden týždeň) úverové vzťahy, ktoré spolu s úvermi poskytnutými centrálnou bankou Ruskej federácie bankám zahŕňajú aj opačný proces - vklady komerčných bánk s Centrálnou bankou Ruskej federácie. Tento údaj sa mení 5-6 krát za rok.
Vďaka častejším zmenám hodnoty môže nový kurz skutočne ovplyvniť objem prostriedkov, ktoré prichádzajú do obehu od bánk a teda spotrebitelia ich využívajú.
Ako bola sadzba refinancovania nahradená kľúčovou sadzbou pre daňový poriadok Ruskej federácie
Napriek tomu, že refinančná sadzba sa vo vzťahoch medzi bankami od jesene 2013 prestala používať, jej hodnota sa až do roku 2016 naďalej určovala. Vysvetľuje to skutočnosť, že existuje veľké množstvo odkazov na hodnotu tejto sadzby v. Ide o výpočty rôznych druhov sankcií, ako aj niektorých súm zahrnutých do základu dane pre DPH, daň z príjmov fyzických osôb a daň z príjmov. Pre podobné účely (výpočet sankcií) sa sadzba refinancovania objavuje v zákone „O povinnom sociálnom poistení pre prípad úrazu...“ zo dňa 24. júla 1998 č. 125-FZ.
Ako bola refinančná sadzba nahradená kľúčovou sadzbou? Za týmto účelom boli oba ukazovatele od 1. 1. 2016 v kvantitatívnych hodnotách vyrovnané (pokyn Ruskej banky zo dňa 12. 11. 2015 č. 3894-U). To znamená, že samotné pojmy zostávajú odlišné, ale ich hodnoty sa teraz považujú za rovnaké a menia sa podľa pravidiel platných pre kľúčovú sadzbu. Toto rozhodnutie umožnilo nemeniť texty predpisov s použitím konceptu refinančnej sadzby, ale v skutočnosti vylúčilo možnosť jeho aplikácie.
Ku dňu účinnosti tohto rozhodnutia sa výrazne zvýšila refinančná sadzba (z 8,25 % na 11 %). V priebehu času, ktorý uplynul od tejto výmeny, sa hodnota oboch sadzieb systematicky menila. Od 26. marca 2018 sa rovná 7,25 % (informácia Bank of Russia z 23. marca 2018).
Výsledky
Refinančná sadzba a kľúčová sadzba boli zavedené ako ukazovatele, ktoré sa podieľajú na regulácii úverových vzťahov medzi bankami. Predstavujú podobné pojmy (výška úrokov z dlhových záväzkov), charakterizujúce rôzne obdobia platnosti: v prvom prípade - rok, v druhom - jeden týždeň. Kľúčová sadzba zavedená namiesto refinančnej sadzby vďaka kratšej dobe platnosti umožňuje nielen rýchlo reagovať na ekonomické procesy prebiehajúce v Rusku, ale aj ovplyvňovať výšku inflácie.
Z daňového poriadku Ruskej federácie, ktorý vo viacerých výpočtoch používa hodnotu refinančnej sadzby, nebol tento ukazovateľ vylúčený z dôvodu zavedenia kľúčovej sadzby, čo viedlo k vzniku obdobia paralelného zriaďovania tzv. hodnoty oboch sadzieb. Od 1.1.2016 sa však vyrovnávajú - ich hodnota je stanovená podľa pravidiel platných pre kľúčovú sadzbu.
Pojmy „sadzba refinancovania“ a „kľúčová sadzba“ sú si veľmi blízke. Ukazovatele refinančnej sadzby a kľúčových sadzieb boli v roku 2016 rovnaké. V čom sa teda líšia?
Kľúčová sadzba a refinancovanie - rozdiely
Pojem „sadzby refinancovania“ sa pre Rusko stal relevantným v roku 1992. Po rozpade ZSSR sa krajina začala presúvať k vytvoreniu nového bankového systému. Refinančná sadzba sa objavila s cieľom určiť úrokovú sadzbu, za ktorú bude centrálna banka (Centrálna banka Ruskej federácie) vydávať krátkodobé týždenné pôžičky komerčným bankám. Okrem toho mal taký parameter, ako je sadzba refinancovania, ďalšie funkcie:
- je to jeden z ukazovateľov ekonomického rozvoja krajiny;
- Ide o hodnotu, podľa ktorej sa vypočítavajú dane a pokuty.
V roku 2013 však došlo k inováciám. Z iniciatívy Bank of Russia vznikol nový ekonomický regulátor – kľúčová sadzba. Nový pojem „vzal“ hlavnú funkciu refinančnej sadzby.
Od roku 2013 začala kľúčová sadzba určovať výšku úrokov, za ktoré komerčné banky požičiavajú.
A miera refinancovania zostáva funkciou hodnoty, podľa ktorej sa vypočítavajú daňové platby, pokuty a penále:
- Za výpočet penále za oneskorené platby dane sa považuje 1/300 sadzby refinancovania. Pokuta sa vypočíta aj v prípade, ak zamestnávateľ mešká mzdy alebo iné platby stanovené Zákonníkom práce Ruskej federácie.
- Záleží od CP, či potrebujete platiť daň z otvoreného vkladu alebo nie. Ak je úrok z vkladu väčší ako výška CP + 5%, časť peňazí budete musieť dať do daňovej pokladnice. Ak je menej, nemusíte platiť nič.
- Ak v zmluve o úvere nie je uvedená úroková sadzba, potom sa rovná veľkosti SR (platná v čase podpisu zmluvy).
- Mnohé pokuty sú tiež „založené“ na hodnote príslušného ukazovateľa.
Aby sme to zhrnuli, môžeme povedať, že rozdiel medzi týmito dvoma typmi stávok spočíva v ich odlišných funkciách. „Dôležitejšia“ je kľúčová sadzba, ktorá určuje menovú politiku. Je to nástroj na ovplyvňovanie ekonomiky krajiny a najmä úrovne inflácie. Sadzba refinancovania je pasívna hodnota, ktorá ovplyvňuje iba výšku určitých daňových poplatkov.
Sadzba refinancovania a kľúčová sadzba v roku 2019
Od momentu zavedenia kľúčovej sadzby a takmer do konca roka 2015 zostala refinančná sadzba na rovnakej úrovni – približne 8 percent. Zatiaľ čo kľúčová sadzba „vyskočila“ z 5 percent na 17 a potom na 10.
Najbežnejšie pojmy vo finančnom systéme krajiny sú sadzba refinancovania a kľúčová sadzba. Sú hlavnými nástrojmi menovej politiky štátu. Centrálna banka ich využíva pri formovaní svojej úverovej politiky, refinancovaní štátnych a komerčných bankových inštitúcií, ako aj pri uskutočňovaní iných peňažných transakcií. Poďme zistiť, ako sa refinančná sadzba líši od kľúčovej sadzby.
Aby ste pochopili, ako sa tieto finančné nástroje navzájom líšia, musíte pochopiť, čo to je.
Sadzba refinancovania (diskontná sadzba) od svojho zavedenia v roku 1992 do druhej polovice roku 2013 bol hlavným finančným nástrojom krajiny. Ide o ukazovateľ charakterizujúci náklady na úverové prostriedky poskytované centrálnou bankou, vyjadruje sa ako ročné percento. Zvýšením alebo znížením hodnoty tohto ukazovateľa mohla centrálna banka nepriamo regulovať výšku úrokov z úverov, vkladov a medzibankových obchodov. Od roku 2003 začal indikátor určovať strop (maximálnu hodnotu) úročenia operácií na zabezpečenie likvidity na peňažnom trhu a sadzby jednodňových jednodňových úverov sa dostali na jeho úroveň.
Okrem toho bolo s hodnotou diskontnej sadzby viazaných niekoľko ďalších, ale pre všetkých občanov krajiny nevyhnutných funkcií:
- stanovenie výšky pokút za oneskorené platby za bývanie a bývanie a komunálne služby;
- určenie výšky pokút (za porušenie lehôt zamestnávateľa na výplatu miezd a iných povinných platieb zamestnancom, za porušenie peňažných záväzkov jednej zo zmluvných strán);
- výpočet výšky penále v prípade, že developer poruší podmienky ustanovené v zmluve o prevode bývania (bytu alebo domu) na podielového účastníka výstavby.
V tomto prípade sa časové rozlíšenie robí vo výške 1/300, 1/360 alebo 1/150 časti (v rôznych situáciách) refinančnej úrokovej sadzby za každý kalendárny deň zaznamenaného porušenia.
Refinančná sadzba sa používala aj vo fiškálnej politike, teda pri určovaní výšky niektorých daní a pokút za neplatenie. Používalo sa najmä pri výpočtoch:
- príjem z bankových vkladov podliehajúcich dani z príjmov fyzických osôb;
- príjem z materiálnych výhod za prítomnosti úspor na úrokoch z úverov;
- výšku dane z príjmov právnických osôb vr. o úrokových nákladoch a ich prípustnom intervale pre dlhové záväzky;
- výšku penále za porušenie lehôt na zaplatenie poplatkov a daní.
Kľúčová sadzba– je to percento, za ktoré centrálna banka poskytuje a sťahuje likviditu na obdobie do jedného týždňa prostredníctvom repo aukcie. Tieto aukcie sú charakteristické tým, že sa na nich obchoduje s cennými papiermi, podmienkou je povinnosť ich spätného predaja za cenu stanovenú v zmluve o spätnom odkúpení. V dôsledku toho je takáto transakcia nepriamym krátkodobým úverom zabezpečeným zmenkami, dlhopismi alebo depozitnými certifikátmi. Tento mechanizmus umožňuje centrálnej banke získať príjem v dôsledku rozdielu v cenách medzi predajom a nákupom so zníženým rizikom, pretože cenné papiere sa počas pôžičky dočasne stávajú majetkom veriteľa. 
Hlavnými dôvodmi pre stanovenie kľúčovej sadzby bolo posilnenie kontroly nad mierou inflácie a zvýšenie úrovne investičnej atraktivity ekonomiky. Bol zavedený v septembri 2013 a odvtedy sa stal hlavným nástrojom politiky centrálnej banky Ruskej federácie. S jeho pomocou môže centrálna banka Ruska ovplyvniť krátkodobé operácie (do 1-7 dní).
Okrem toho Banka Ruska zaviedla takzvaný „koridor úrokových sadzieb“ so stanovenou šírkou 2 percentuálne body. Jeho hranice tvoria operácie s fixnými úrokovými sadzbami na poskytovanie likvidity (horná) a jej čerpanie (dolná). Dynamické náklady na pôžičky sú viazané na kľúčovú sadzbu. V súlade s tým môže Banka Ruska úpravou sadzby ovplyvniť náklady na pôžičky a vklady pre domácnosti a podniky. To následne ovplyvňuje ponuku peňazí v ekonomike, likviditu bánk, mieru ekonomického rastu a úroveň inflácie.
Stručne povedané, vyzerá to takto. Ak je ekonomika veľmi horúca, dopyt spotrebiteľov je vysoký a obyvateľstvo si aktívne berie pôžičky, ceny tovarov stúpajú a zotrvačník inflácie sa roztáča. V tomto prípade sa kľúčová sadzba zvyšuje, čo znamená zvýšenie nákladov na úvery, zníženie kúpnej sily obyvateľov a spomalenie inflácie.
Ak je ekonomika v stave stagnácie, podnikateľská aktivita je nízka a dochádza k deflácii, potom je potrebná dodatočná stimulácia ekonomiky vložením dodatočných úverových peňazí. To je uľahčené nižšími sadzbami. Tento prístup sa nazýva „inflačné cielenie“, na jeho implementáciu bol v skutočnosti zavedený koncept kľúčovej sadzby. Zároveň v dôsledku rozdielnych vízií ekonomickej situácie a stanovených cieľov často vznikajú nezhody medzi Ministerstvom hospodárskeho rozvoja a obchodu a Centrálnou bankou.
Aké sú rozdiely medzi diskontnými a kľúčovými sadzbami?
Oba uvažované nástroje finančnej politiky sa riadia pokynmi Ruskej banky. Toto sú dva hlavné spôsoby regulácie menových vzťahov v štáte, používané v rôznych časoch. Ihneď treba poznamenať, že dnes sa do popredia dostala kľúčová sadzba, zatiaľ čo účtovná sadzba teraz plní pomocnú funkciu. Sú si navzájom veľmi podobné, ale je medzi nimi rozdiel.
Rozdiely medzi kľúčovou sadzbou a refinančnou sadzbou sú nasledovné:
- diskontná sadzba bola do roku 2013 hlavná a od tohto obdobia kľúčová;
- refinančná sadzba označovala maximálnu úrokovú sadzbu na bankové operácie centrálnej banky a kľúčová sadzba bola orientovaná do stredu úrokového koridoru centrálnej banky na stiahnutie a poskytovanie likvidity;
- refinančná sadzba odrážala náklady na jednodňové úvery a kľúčová sadzba odrážala náklady krátkodobých repo aukcií so sedemdňovým horizontom;
- pokiaľ ide o výkon dodatočných funkcií: diskontná sadzba sa používa na riešenie niektorých otázok fiškálnej politiky, ako aj zohľadňovanie pokút, pokút a pokút a kľúčová sadzba sa používa na výpočet maximálnych úrokových sadzieb dlhových záväzkov.
V období od septembra 2013 do 1. januára 2016 oba ukazovatele fungovali paralelne, ich sadzby boli stanovené samostatne a navzájom sa líšili. To v rokoch 2014 – 2015, uprostred kolapsu cien ropy, viedlo k deformáciám, ktoré viedli k tomu, že pre dlžníkov bolo výhodnejšie platiť poplatky z omeškania, ako si vziať nový úver na splatenie svojich dlhových záväzkov. Potom sa hodnota samotnej refinančnej sadzby neschvaľuje, ale prirovnáva sa k hodnote kľúčovej sadzby a samotný nástroj sa používa len na plnenie svojich doplnkových funkcií. Za posledný rok a pol hodnota oboch ukazovateľov neustále klesá a dnes je stanovená na 9 %.
Hodnota kľúčovej sadzby v Rusku a ďalších krajinách s rozvojovými ekonomikami (Turecko, Brazília, Juhoafrická republika) je dôležitá pre zahraničných portfóliových investorov (investičné fondy), ktorí hľadajú miesto, kde by mohli výhodne investovať svoj kapitál. Takéto investície sa nazývajú Carry Trade. Priemerný ruský investor potrebuje poznať dynamiku hodnoty tohto kritéria, pretože ovplyvňuje výnosy dlhopisov OFZ, ako aj výmenný kurz cudzích mien.
Do septembra 2013 bola refinančná sadzba hlavným nástrojom ekonomickej regulácie v politike menových úverov Ruskej federácie. Od septembra sa objavil nový makroekonomický nástroj - kľúčová sadzba. Kľúčová sadzba a refinančná sadzba tvoria základ ekonomickej regulácie. V poslednom čase však refinančná sadzba slúži skôr ako referenčná informácia a hlavným ukazovateľom je kľúčová sadzba.
Miera refinancovania, čo to je?
Sadzba refinancovania – predstavuje orientačnú sadzbu, ktorá je relevantná pri výpočte daní, penále a pokút. Od decembra 2014 je sadzba refinancovania 8,25 %.
V súlade s ruskou legislatívou sa sadzba refinancovania zohľadňuje pri výpočte pokút, daní, pokút, pri výpočte sadzby dane a bankových vkladov. V súčasnosti sa ukazovateľ miery refinancovania formálne nezúčastňuje na tvorbe skutočných sadzieb, na základe ktorých centrálna banka požičiava komerčným štruktúram, poisťovniam a úverovým organizáciám. Refinančná sadzba zostala od septembra 2012 nezmenená na úrovni 8,25 %. Celú históriu výkyvov refinančnej sadzby si môžete pozrieť na stránke centrálnej banky.
Čo je kľúčová sadzba
Kľúčová sadzba je ďalším ukazovateľom, podľa ktorého centrálna banka Ruskej federácie požičiava komerčným organizáciám. Od 16. decembra 2014 je kľúčová sadzba 17 %.
Všetky komerčné banky sú pripísané centrálnou bankou na obdobie jedného týždňa na základe kľúčovej sadzby. V rovnakej sadzbe centrálna banka prijíma vklady od komerčných bánk. Kľúčová sadzba je dôležitým nástrojom centrálnej banky Ruskej federácie pri regulácii ekonomiky. Zvyšovaním kľúčovej sadzby sa Bank of Russia snaží stabilizovať súčasnú situáciu na finančnom trhu. Len čas ukáže, aká je táto stratégia úspešná.
Kľúčová sadzba a sadzba refinancovania, aký je rozdiel?
Kľúčová sadzba a sadzba refinancovania sa výrazne líšia. Kľúčová sadzba – 17 %, A sadzba refinancovania – 8,25 %. Líšia sa teda viac ako dvojnásobne. Centrálna banka otvorene vyhlásila, že refinančná sadzba sa nakoniec vyrovná kľúčovej sadzbe.
K čomu povedie zvýšenie kľúčovej sadzby?
16. decembra 2014 sa rozhodol prudko zvýšiť kľúčovú sadzbu o 6,5 %, aby tak mohol bojovať proti tlaku na rubeľ. Zvýšenie kľúčovej sadzby vedie k zvýšeniu financovania bánk a zvýšeniu sadzieb na medzibankovom trhu.
Okrem toho zvýšenie kľúčovej sadzby vedie k zvýšeniu úrokových sadzieb pre fyzické aj právnické osoby. Kľúčová sadzba je hlavná sadzba, ktorej hodnota je rozhodujúcejšia pre cenu úverov. Ak sa kľúčová sadzba zvýši, náklady na úvery sa zvýšia. Ak však nedôjde k zmene sadzieb vkladov, nedôjde ani k zvýšeniu sadzieb podnikateľských úverov.
Musíte pochopiť, že oba tieto pojmy sú relevantné pre centrálnu banku v tom zmysle, že ich používa v úverovej politike. Tieto parametre sú účtovné, čo znamená ich vplyv na hodnotu peňazí alebo priamy odraz hodnoty peňazí v ekonomike v tom či onom čase. Od roku 2013 sa používa pojem kľúčové%, no ich význam sa líši na takej úrovni, že ich nemožno použiť v rovnakom kontexte.
Rozdiely v kľúčových sadzbách a refinančných sadzbách
Aby sme pochopili problém, kľúčová sadzba Centrálnej banky Ruskej federácie je rozdiel v percentách refinancovania, tieto dva pojmy by sa mali opísať oddelene.
- Za kľúčovú sadzbu sa považuje sadzba, za ktorú si komerčná banka berie úver od centrálnej banky. Zakladá sa s cieľom ovplyvňovať ďalšie záujmy, ktoré sa hromadia v ekonomike krajiny. V podstate ide o finančný nástroj. Jeho lehota je jeden týždeň – to je obdobie, na ktoré sa úver poskytuje. Neuchyľujú sa k tomu veľmi často, pretože brať peniaze z centrálnej banky znamená podpísať, že táto organizácia má problémy, a potom možno očakávať odobratie licencie, rezignáciu a ďalšie opatrenia.
- Čo sa týka refinancovania, ide o ročné percento, ktoré reguluje percento z úverov poskytnutých bežným ľuďom, aj keď môže byť nižšie ako kľúčové percento. V Rusku je stanovená na určitej úrovni 17 %, teda pod touto hranicou bežný občan nebude môcť získať úver.
V čom je rozdiel?
Refinančné percento využívajú komerčné banky na vlastné účely, napríklad na zníženie nákladov, na repo obchody atď. A to ovplyvňuje bežných ľudí silnejšie ako kľúčová % úroveň. Medzi týmito dvoma pojmami existuje vzťah, ktorý však funguje len jedným smerom. Kľúčové percento sa nemení v závislosti od kolísania percenta refinancovania, ale dochádza k zmenám v opačnom smere, to znamená, že percento refinancovania je ukazovateľom.
Čo to je: jednoduchými slovami?
Pre bežného človeka, ktorý nie je odborníkom na ekonómiu a financie, môže byť dôležitý iba ukazovateľ refinancovania, keďže každá ruská banka bude mať právo požičiavať len v medziach tejto hodnoty, nie nižšej. Nie je možné poskytnúť pôžičku za nižšiu úrokovú sadzbu, pretože to môže viesť k pokute. Napríklad: ak je kľúčovým ukazovateľom 12 %, potom banky môžu ponúkať úvery za 15, 20, 30 %, ale nie pod 12 %.
Rozdiel kľúčovej sadzby od sadzby refinancovania
Aby sme pochopili rozdiel medzi kľúčovou sadzbou a refinančnou sadzbou, mali by sme podrobnejšie zvážiť vplyv týchto konceptov na úvery a vklady, ako aj to, čo o tom hovorí centrálna banka.
Informácie z centrálnej banky Ruska
Bolo rozhodnuté zosúladiť dve % úrovne do 1. januára 2016, aby nedošlo k zámene v budúcnosti. Do tohto dátumu bude percento refinancovania stále druhoradé a bude uvedené v dokumentoch skôr pre referenciu. Táto zákazka ešte nie je plne realizovaná a jej realizácia potrvá do septembra alebo decembra. Je potrebné povedať aj o daniach z príjmov, ktoré sa platia, ak bol peňažný vklad vložený nad základný úrok a ďalších 5 %, teda 13,25 %. Táto daň sa platí z výsledného rozdielu.
Oplatí sa vziať si pôžičky s vysokým úrokom
Mali by ste sa pozrieť na situáciu v krajine, pretože kľúčové percento je prvoradé, čo znamená, že v jednom bode sa môže stať pre klienta nerentabilné, ak centrálna banka Ruskej federácie prijme vhodné rozhodnutie o jeho zvýšení. Každý sa snaží nestratiť svoje prostriedky a hlavnou obeťou v tejto situácii bude vždy dlžník, ktorý pravdepodobne nebude pripravený na zvýšenie úrokovej sadzby.
Jednoducho povedané, rozdiel medzi kľúčovou sadzbou a refinančnou sadzbou
Prvý ukazovateľ je striktne stanovený a používa sa pre vzťahy medzi centrálnou bankou a komerčnými organizáciami, zatiaľ čo druhý ukazovateľ má väčší význam pre ekonomiku, pretože sa používa na zabezpečenie toho, aby % spadlo do požadovanej hranice, navyše z toho sa určuje výška dane, ktorá sa platí za jej prekročenie. Rozdiel je v tom, že by sa mal brať do úvahy ukazovateľ miery refinancovania - z neho sa určuje sankcia a ďalšie body, niekedy sa porovnávajú dva pojmy a ako príklad sa berie kľúčová sadzba.