je zámerná devalvácia národných mien vládami a centrálnymi bankami s cieľom získať konkurenčné výhody pre ich ekonomiky a zvýšiť objem exportu tovarov a služieb.
Prvé menové bitky boli zaznamenané už v tridsiatych rokoch 20. storočia.
Takže v septembri 1931 Veľká Británia devalvovala libru šterlingov o 20 percent za jeden deň.
V roku 1933 F.D.Roosevelt, ktorý sa stal americkým prezidentom, sa rozhodol oddeliť americkú menu od zlatého štandardu a čoskoro bol dolár devalvovaný takmer o polovicu, aby si udržal konkurencieschopnosť americkej ekonomiky.
Svetová hospodárska kríza z roku 2008 prehĺbili existujúce rozpory medzi hlavnými svetovými mocnosťami, menové vojny vzplanul s novou silou.
Vlády a centrálne banky štátov sa vydali na cestu presadzovania politiky „kvantitatívneho uvoľňovania“ a vstrekovania prakticky nekrytých peňazí do ekonomík svojich krajín, aby zabránili ich prudkému poklesu.
Podľa mnohých známych politikov a ekonómov koncom januára 2013. začalo nové kolo menovej vojny – po tom, čo sa Japonská centrálna banka rozhodla 1. januára 2014 spustiť. neobmedzené programy spätného odkupovania aktív.
Aké sú vyhliadky hlavných svetových mien v tejto bitke?
Podľa ekonómov v najvýhodnejšej pozícii na tento moment je japonský jen.
Iba Japonsko v roku 2012 V dôsledku zásahov centrálnej banky krajiny bolo možné čo najviac znížiť výmenný kurz národnej meny.
Hlavným porazeným je britská libra, ktorá zdražela voči všetkým svetovým menám.
Zložitá je aj situácia s eurom.
Jednotná európska mena začala posilňovať v lete 2012, čo zhoršilo bežný účet krajín eurozóny a skomplikovalo situáciu aj európskym exportérom.
Americký dolár s už pomerne nízkym výmenným kurzom v roku 2012. menovej vojny sa prakticky nezúčastnil.
Podhodnotenie dolára má zároveň negatívny dopad na krajiny ako Kanada, India, Rusko, Brazília a Južná Afrika.
Viacerí odborníci zároveň poznamenávajú, že základom pohybu výmenných kurzov nie je ani tak ponuka peňazí, ako skôr dopyt po nich.
Spolu s menovou politikou štátov zohráva dôležitú úlohu aj sentiment a dôvera investorov v budúcnosť konkrétnej meny.
Ekonóm Menzie Chinn schematicky popisuje menové vojny takto: krajina A znehodnotila národnú menu a získala určitú konkurenčnú výhodu – v reakcii na to sa krajina B uchýlila k rovnakej metóde a vrátila status quo.
V dôsledku toho ceny vzrástli, ale výmenné kurzy zostali na parite.
Navyše v dôsledku devalvácie sa dlhové zaťaženie týchto krajín reálne znížilo.
V 30. rokoch 20. storočia takáto politika pomohla viacerým krajinám (predovšetkým USA) nájsť cestu z depresie a zabezpečiť postupný ekonomický rast.
Je dosť možné, že svetové mocnosti sa dnes pokúsia tento proces zopakovať.
Fráza „menová vojna“ sa nedávno stala medzi finančnými špecialistami nemenej populárnou. stabilný výraz, pretože napríklad predtým existovalo niečo ako „druhá vlna krízy“.
Súčasný termín si takú obľubu získal vďaka aktívnym krokom finančných úradov rôznych štátov, ktoré sa od konca augusta všemožne snažia zabrániť posilňovaniu vlastných mien a prílevu špekulatívneho cezhraničného kapitálu do domáci trh.
V prostredí slabého rastu a vysokého rizika obnovenej recesie sa vlády v rozvinutých aj rozvíjajúcich sa ekonomikách snažia rôzne možnosti stimulujú podnikateľskú činnosť vo svojich krajinách. A keďže devalvácia (oslabenie národnej meny na medzinárodnom trhu) je najviac ľahká cesta podporovali reálny sektor, potom menové orgány na oboch stranách Atlantiku začali zneužívať intervencie a iné v podstate emisné nástroje.
Počas celého septembra tak bolo možné pozorovať aktívne zásahy v krajinách juhovýchodnej Ázie ( Južná Kórea, Thajsku, Malajzii a pod.), ako aj v krajinách Latinskej a Južnej Ameriky (Mexiko, Peru, Argentína), kde sa centrálne banky pravidelne zúčastňujú aukcií (nakupujú doláre na domácom trhu) s cieľom brzdiť rast vlastných meny. V skutočnosti boli menové orgány rozvojových krajín nútené aktívne vydávať wony, rupie, peso atď., aby zabránili posilňovaniu svojich národných mien.
Tu stojí za zmienku, že podobné techniky majú na svedomí aj rozvinuté trhové ekonomiky: napríklad začiatkom septembra Japonsko po prvýkrát za posledné 4 roky prijalo priame opatrenia na obmedzenie rastu jenu. Orgány krajiny vychádzajúceho slnka na tom nepoľavili a začiatkom októbra oznámili nové kroky na obmedzenie rastu jenu, vrátane nástrojov politiky kvantitatívneho uvoľňovania (QE).
Ďalší krok je pre Spojené štáty, kde sa očakáva, že Fed začne v novembri vydávať doláre (na nákup aktív). Pravdepodobnosť, že americká centrálna banka začne aktívne využívať „tlačiareň“, odhaduje trh na takmer 100 %. Nedávne vyhlásenia predstaviteľov Federálneho rezervného systému len posilňujú vieru investorov v QE, a to hneď hlavná otázka- len v objemoch. Na finančných trhoch aktívne koluje fáma, že americká centrálna banka v rámci nového kola kvantitatívneho uvoľňovania môže v priebehu nasledujúcich 6 mesiacov nakúpiť z trhu aktíva v hodnote 500 miliárd dolárov; Program sa navyše môže následne predĺžiť o rok a pol a celková suma emisie môže dosiahnuť 1,5 bilióna dolárov.
Samostatne stojí za zmienku devízová politika Číny, ktorá v polovici júna oznámila svoje rozhodnutie oddeliť jüan od amerického dolára. Za posledné 4 mesiace tak čínska mena vzrástla voči doláru takmer o 3 %. Zdalo by sa, že sa nehovorí o žiadnej devalvácii, no za rovnaké obdobie jüan oslabil voči jenu a euru o viac ako 8 %.
A vzhľadom na to, že Japonsko a eurozóna sú nemenej dôležitými (z hľadiska obchodného obratu) obchodnými partnermi Číňanov ľudová republika, potom de facto máme pokles efektívneho výmenného kurzu juanu. Formálny pokles páru USD/CNY je teda len politickým prikývnutím americkým úradom, ktoré v poslednom čase príliš horlivo vyčítajú Číňanom manipuláciu s výmenným kurzom. A aj nedávne rozhodnutie Čínskej centrálnej banky zvýšiť sadzby na depozitné a úverové operácie by sa zatiaľ malo považovať len za gesto dobrej vôle voči Spojeným štátom, eurozóne a Japonsku v predvečer summitu G20.
Na trhoch sa tak vlastne začala rovnaká „menová vojna“, keď sa krajiny snažiace získať konkurenčné výhody vlastného tovaru na zahraničnom trhu umelo oslabiť národnú menu. Takáto prax zároveň spravidla nekončí dobre ani pre globálnu ekonomiku, ani konkrétne pre konkrétnu krajinu. V reakcii na devalváciu zo strany obchodného partnera ostatné krajiny buď začnú znehodnocovať svoje meny, alebo zavedú protekcionistické opatrenia zvýšením ciel, zavedením dovozných obmedzení a vytvorením iných colných bariér. Výsledkom je, že v prvom prípade máme nekontrolovaný rast inflácie av druhom scenári - prudký pokles objemu svetového obchodu a pokles ekonomickej aktivity. V tomto prípade je pravdepodobnejšia realizácia oboch scenárov.
Zároveň, ak pominieme makroekonomické negatíva, stojí za zmienku, že súčasné preteky v devalvácii sú veľmi priaznivým obdobím pre menových špekulantov, ktorí majú možnosť výrazne zarobiť na rozdieloch v kurzoch medzi menami krajín, ktoré sa snažia zodpovedná menová politika (napríklad predstavitelia eurozóny) a meny štátov, ktoré zneužívajú „tlačiareň“ (na čele s USA). Na tomto pozadí nie je 10 % rast eura voči doláru od začiatku septembra vôbec prekvapivý.
Okrem európskej meny sú podľa nás lákavým predmetom nákupu aj takzvané peňažné jednotky. „komoditný blok“. Keďže aktivácia tlačiarne a rast inflačných rizík prispievajú k zvýšeniu dopytu po „hmotných“ aktívach (predovšetkým surovinách), krajinám ako Austrália, Kanada atď. sa darí celkom dobre a dokonca sprísňujú menovú politiku ( zvýšenie sadzieb), čo ostro kontrastuje s krokmi tých istých štátov alebo Japonska. V blízkej budúcnosti tak podľa našich prognóz austrálsky a kanadský dolár dosiahnu paritu s americkou menou a budú naďalej posilňovať pri raste komoditných aktív a aktivácii účastníkov praktizujúcich stratégiu carry trade.
Výsledkom je, že napriek tomu, že ďalšie pokračovanie menových súbojov so sebou prináša značné riziká pre globálnu ekonomiku, finančné trhy aj v takýchto podmienkach poskytujú pozorným a prezieravým účastníkom príležitosť zvýšiť svoje investície.
Pre veľkú väčšinu širokej verejnosti a skutočne aj pre niektorých obchodníkov na Forexe sa môže zdať zvláštne, že mnohé krajiny zámerne oslabujú svoje vlastné meny prostredníctvom intervencií zameraných na devalváciu meny. V časoch recesie sa slabnúca mena stáva dobrým nástrojom na poskytnutie konkurenčnej výhody určitej krajine, čo pomáha stimulovať ekonomický rast. Keď však jedna krajina začne znehodnocovať hodnotu svojej meny, ostatné krajiny môžu použiť rovnakú taktiku na vyrovnanie tejto výhody. Takéto akcie sa nazývajú menové vojny, v ktorých sa krajiny snažia udržať hodnotu svojej meny na nízkej úrovni v porovnaní s inými menami.
Prečo je slabá mena taká atraktívna?
V obdobiach ekonomického rastu mnohé krajiny stále preferujú silné meny. Silná mena umožňuje občanom ich krajiny nakupovať viac tovaru a môže viesť k zvýšeniu životnej úrovne. Silná mena navyše pomáha kontrolovať infláciu.
Na druhej strane, slabá mena má tiež svoje výhody, aspoň si to myslia vedúci pracovníci rozdielne krajiny. Ak je mena krajiny slabšia ako iné meny, export z tejto krajiny bude lacnejší a atraktívnejší. Japonsko je známe svojim záväzkom udržiavať relatívnu slabosť vlastnej meny, pretože takáto stratégia pomáha udržiavať nízke ceny vyvážaného tovaru, ktorý si ľudia v iných krajinách s radosťou kúpia. Rovnaké tvrdenie platí aj pre Čínu, ktorá uprednostňuje slabý jüan voči doláru. USA, pretože to znamená, že sa budú kupovať lacnejšie čínske výrobky väčšie číslo Američania.
Nižšie vývozné ceny pomáhajú krajine predávať viac svojich výrobkov do iných krajín, čo môže následne podporiť vytváranie pracovných miest, pretože krajina so slabšou ekonomikou musí vyrábať viac tovaru, aby uspokojila dopyt po lacných výrobkoch. Táto situácia môže stimulovať ekonomický rast. Devalvácia meny môže spôsobiť rast ekonomiky, a preto sa mnohé krajiny počas recesie zaujímajú o slabšiu menu.
Ako môže krajina oslabiť svoju menu?
Jednou zo stratégií, ktoré krajiny používajú na udržanie slabosti vlastnej meny, je menové viazanie. Nie je to tak dávno, čo Švajčiarsko zaviedlo strop voči euru, čo jasnejšie demonštruje podstatu konceptu viazania. Znepokojený rýchly rast hodnotu franku voči euru, vo Švajčiarsku sa rozhodli viazať hodnotu franku na euro, aby stanovili určitú hranicu rastu franku voči euru.
Krajina si môže zvoliť iný spôsob oslabenia vlastnej meny:
- Odmietnuť úrokové sadzby: V snahe znížiť hodnotu meny sa veľká väčšina centrálnych bánk rozhodla znížiť úrokové sadzby. Nižšia úroková sadzba určitej krajiny znižuje atraktívnosť meny. Úspory v takejto ekonomike strácajú na atraktivite aj pre nízku mieru ziskovosti. V dôsledku toho sa investori začínajú obzerať po aktívach s vyšším výnosom a mena takejto krajiny môže stratiť svoju hodnotu vo vzťahu k menám iných krajín.
- Zvýšenie objemu peňažná zásoba: V niektorých prípadoch môže krajina jednoducho vytvárať peniaze z ničoho. Nárast peňažnej zásoby znamená viac peňazí a menšiu hodnotu. Vo všeobecnosti ponuka prevyšuje dopyt, čo znamená, že hodnota meny nemá kam klesnúť. Zvýšenie peňažnej zásoby možno dosiahnuť vládnymi nákupmi vlastný majetok. V Spojených štátoch amerických môže Federálny rezervný systém zvýšiť peňažnú zásobu nákupom alebo dokonca nákupom cenných papierov súkromných spoločností. Hlavne za týmto účelom Fed vytvára nové peniaze, vďaka čomu sa zvyšuje objem peňažnej zásoby. Táto taktika sa nazýva kvantitatívne uvoľňovanie a jednorazové zvýšenie peňažnej zásoby sa nazýva devízová intervencia.
- Nákup aktív z iných krajín: Krajina môže tiež kúpiť aktíva inej krajiny. Jedným zo spôsobov, ako Čína dokáže udržať slabý jüan voči americkému doláru, je nákup amerických aktív. To znamená vyšší dopyt po dolári, ktorý zvyšuje hodnotu dolára a pomáha jüanu udržať si nižšiu pozíciu, čo je v súlade s plánmi čínskej vlády.
Prirodzene, použitie takejto taktiky pomáha devalvovať menu určitej krajiny. Čoskoro sa však predstavitelia iných krajín uchýlia k podobným opatreniam v nádeji, že znížia hodnotu svojich vlastných mien, aby mohli profitovať z konkurencieschopných cien exportu a ekonomického rastu.
V niektorých prípadoch sú krajiny, ktoré aktívne devalvujú svoju vlastnú menu, potrestané inými krajinami zvýšenými daňami a inými obchodnými obmedzeniami, ktoré sťažujú nákup lacnejších produktov vo väčšom množstve.
Problémy vyplývajúce z menových vojen
Zatiaľ čo niektorí môžu namietať, že slabšia mena môže byť v ekonomickej recesii prospešná, iní poukazujú na to, že menové vojny môžu spôsobiť určité problémy, ktoré vedú k ešte väčším problémom.
Jedným z najvážnejších problémov je, že pokusy niekoľkých krajín oslabiť svoje vlastné meny cez noc (a profitovať z toho) môžu spôsobiť nestabilitu. Zatiaľ čo sa každý snaží získať výhodu prostredníctvom menovej manipulácie, globálne trhové hospodárstvo sa môže stať extrémne nestabilnou a v konečnom dôsledku to môže znížiť investície a obchod, čo má tendenciu skôr obmedzovať rozvoj, ako ho podporovať.
Mnohí sa však domnievajú, že najväčším nebezpečenstvom menových vojen je rozkvet inflácie. Keď sa peňažná zásoba zvyšuje a meny sa znehodnocujú, ceny rastú a za jednu menovú jednotku je možné kúpiť menej tovaru ako predtým. Úroveň kúpnej sily obyvateľstva klesá. Inflácia je do istej miery vítaným vedľajším produktom ekonomického rastu. Príliš vysoká miera inflácie však potláča rast a eliminuje úspory strednej triedy. V tomto prípade podkopáva celý systém a môže spôsobiť ekonomický kolaps. Niektorí sa obávajú, že menové vojny, najmä v dnešnej čoraz prepojenejšej globálnej ekonomike, by mohli viesť k hyperinflácii a vážnym problémom pre systém ako celok. Vysilujúca menová vojna môže globálnej ekonomike spôsobiť početné problémy, v dôsledku ktorých žiadna z ekonomík nedostane potrebné stimuly.
Obvinenia z menovej manipulácie
Samozrejme, vždy sa objavia obvinenia z menovej manipulácie. Nedávno americkí predstavitelia obvinili Čínu, že niekoľko rokov umelo znižuje hodnotu jüanu. To viedlo k vyhrážkam USA zvýšením dovozných ciel na dovoz čínskych produktov do USA a pokusom tlačiť na Čínu, aby zvýšila hodnotu čínskej meny (a znížila hodnotu americkej meny v pomere k jüanu).
Najkrikľavejším príkladom devalvácie vlastnej meny sa v poslednej dobe môže pochváliť Japonsko. V roku 2011 japonskí predstavitelia zaviedli niekoľko intervencií, aby udržali hodnotu jenu na nízkej úrovni a zabránili zdražovaniu vývozu. Hovorí sa totiž o tom, že Japonsko môže zaviesť dodatočné opatrenia na udržanie súčasnej hodnoty vlastnej meny, aby mohlo obnoviť oblasti, ktoré v marci minulého roka vážne poškodilo cunami.
Zatiaľ čo USA kývajú prstom na Čínu a Japonsko, ich predstavitelia tiež používajú určité metódy na udržanie nízkej hodnoty dolára. Ale USA nemajú takú očividnú taktiku ako Čína alebo Japonsko. Program kvantitatívneho uvoľňovania, ktorý bol zavedený koncom roka 2010, totiž kritizovali lídri krajín eurozóny, ktorí boli sklamaní z poklesu hodnoty tejto meny. Hoci úverová kapacita Európskej centrálnej banky jej umožnila znehodnotiť hodnotu jej meny, doteraz túto právomoc využívala s mierou. Zatiaľ čo USA a Japonsko neustále držali svoje úrokové sadzby dosť nízke, ECB svoje sadzby v júli 2011 zvýšila. Keď sa v USA opäť začínajú šíriť zvesti o treťom kole kvantitatívneho uvoľňovania, čoskoro by sme mohli byť svedkami intenzívnej menovej vojny.
čo sa deje teraz?
V súčasnosti, napriek individuálnym pokusom o zníženie hodnoty niektorých mien, sa rozsiahla menová vojna ešte nezačala. Naprieč krajinami (a menovými oblasťami) boli väčšinou sporadické pokusy o devalváciu mien s cieľom stimulovať ekonomiku. Tieto snahy však boli zatiaľ relatívne malé a nespôsobili veľkú infláciu... zatiaľ.
Zakážte rozšírenie AdBlock vo svojom prehliadači
Koncept menových vojen je v rozpore s globálnym finančným systémom, ktorý sa vyvinul za posledné takmer polstoročie. Predpokladá sa, že výmenné kurzy sú pohyblivé a riadia sa výlučne trhmi. Vlády a centrálne banky nestanovujú ciele pre výmenné kurzy, ale iba pre svoje vlastné menové politiky. A kurzy dopadnú tak, ako dopadnú...
Je zrejmé, že fiškálna a najmä menová politika určuje pohyb výmenných kurzov. A výmenné kurzy zase môžu prispieť k oživeniu ekonomiky (ak klesnú) alebo jej brániť (ak stúpnu). A bez ohľadu na to, čo sa hovorí na politickej úrovni, centrálne banky a vlády si nemôžu pomôcť, ale kalkulujú s týmito dôsledkami svojich politík. Rovnako ako nemôžu pochopiť stimulačný alebo demotivujúci, a teda žiadúci alebo nežiaduci vplyv výmenných kurzov na ich ekonomiku. Deklarácie sú deklarácie a život je život. Šachový hráč je povinný počítať svoje ťahy dopredu, ale tu sú to len dva alebo tri ťahy. Prvá úroveň...
Tu zbrane menové vojny:
- Rétorika.
- Zníženie úrokových sadzieb - tradičnou metódou uvoľnenie menovej politiky.
- Kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky je novou nekonvenčnou metódou.
- Intervencie centrálnych bánk – nákup obeživa z domáceho trhu a hromadenie devízových rezerv.
- Dane - nové a kópie zatiaľ otický nástroj. Platí len v Brazílii...
Čo počítať menová agresia? Akcie, ktoré v skutočnosti vedú k znehodnoteniu meny človeka vo vzťahu k svetu. Ide o pokus zlepšiť našu ekonomiku na úkor iných krajín, exportovať našu krízu. Kto sú dnes hlavní agresori? USA a Japonsko.
Čo počítať spravodlivá menová vojna? Aktívna obrana vašej meny pred posilňovaním. Tým sa „nerozkýva loď“ svetového menového systému a iba sa zabezpečí, že sa ekonomické podmienky krajiny nezhoršia. Kto sa aktívne bráni? Švajčiarsko, Singapur, Izrael, Mexiko, Brazília. Politika týchto krajín vyvoláva súcit.
A nakoniec sú krajiny, ktoré sa tak správajú obetí. Nebránia sa posilňovaniu svojich mien (alebo to aktívne nerobia). Nevyvolávajú žiadne sympatie. Nechránia svoje národné záujmy. Tvrdia len, že výmenný kurz by mal odrážať ekonomické „základy“. A ak sa o tom v Európe aspoň diskutuje (Francúzsko a južné krajiny hodnotia euro ako príliš posilnené, Nemecko a ECB to popierajú), tak v Rusku sa na túto tému ani nediskutuje. Vo všeobecnosti sa tradične verí, že rast výmenného kurzu rubľa je dobrý. A oslabenie je zlé. Aj keď v skutočnosti je opak pravdou, všetky menové vojny sa vedú len o to, kto rýchlejšie oslabí svoju menu. V menových vojnách vyhráva najslabší. Všetci hrajú giveaway a iba Rusko hrá dámu.
A tu je pár krásnych obrázkov zo správy banky HSBC o menových vojnách (prezentácia v ruštine -). Úplne nesúhlasím so závermi a niektorými hodnoteniami, ale obrázky sú nádherné.Na osi X - podhodnotené/nadhodnotené meny.
Podľa Y - stupeň agresivity pri vykonávaní menovej politiky.
V ľavom hornom rohu sú agresívni útočníci, „warm šteniatka“ vojen.
V pravom hornom rohu sú agresívni obrancovia, „len“ vojny.
V ľavom dolnom rohu sú obete vojen, tie, na úkor ktorých profitujú agresori.
Vpravo dole - len balast.
Rusko sa tradične nachádza nesprávne. jej miesto je medzi obeťami. 
Toto je mapa manévrov menovej vojny. Z nejakého dôvodu tu USA nie sú. V priebehu roka sa dolár jednoznačne presunul z pravého horného do ľavého kvadrantu.
UPD.
Takže komuniké vyšlo po stretnutí ministrov financií G20 a guvernérov centrálnych bánk. Sľubovaný bod o boji proti menovým vojnám:
"5. Opätovne potvrdzujeme náš záväzok spolupracovať na dosiahnutí pokračujúceho znižovania globálnych nerovnováh a štrukturálnych reforiem, ktoré ovplyvňujú domáce úspory a zvýšenie produktivity. Opätovne potvrdzujeme náš záväzok rýchlejšie prejsť k trhovým systémom výmenných kurzov a flexibilným výmenným kurzom, ktoré odrážajú základné hodnoty ekonomické ukazovatele, umožnilo vyhnúť sa neustálym nerovnováham vo výmenných kurzoch a v tomto smere užšie spolupracovať s cieľom spoločného rastu. Uvedomujeme si, že nadmerná volatilita finančných tokov a nepravidelné pohyby výmenných kurzov majú negatívne dôsledky na hospodársku a finančnú stabilitu. Zdržíme sa konkurenčnej devalvácie mien. Naše výmenné kurzy nebudeme zameriavať na konkurenčné účely, zdržíme sa všetkých foriem protekcionizmu a udržíme naše trhy otvorené."
A kurzy jenu voči doláru a dolára voči euru pri otvorení v pondelok opäť klesli. Menoví partizáni v Spojených štátoch a Japonsku oslavovali výsledky finančnej skupiny G20, ktorá nepodala žiadne konkrétne sťažnosti na svoju menovú politiku. Všetko sa nesie v duchu najnovších čias. Pod krásnymi slovami vyhlásenia, každý bude implicitne robiť to, čo robí.
Menové vojny sú v ZSSR ako sex. Pamätajte, zdá sa, že Zhvanetsky sa stále nemohol rozhodnúť: nemáme to - alebo je to niečo, čo robíme už dlho?
S príchodom Donalda Trumpa do Bieleho domu a v súvislosti s jeho opakovanými vyjadreniami o potrebe ísť smerom k protekcionizmu (teda ochrane národných výrobcov a zvyšovaniu colných bariér pre dovážaný tovar, predovšetkým čínsky a mexický), svet naštartoval hovorí o novom kole obchodných a devízových vojen. Mali by sme skutočne očakávať nové bitky a aké dôsledky môžu mať?
Čím dolár ohrozuje svet?
Moderné obchodné a menové vojny majú bohatú históriu. Vymenovať hlavné míľniky týchto vojen, lokálnych (v jednom konkrétnom regióne sveta) aj globálnejších, a presne aký tovar a koho meny boli kedy použité ako projektily, by zabralo veľa času. Je vhodné si napríklad pripomenúť, že arbiter svetových osudov na konci dvadsiateho storočia – medzinárodný klub „Big Seven“ alebo G7, ako sa stručne nazýva, vznikol v polovici 70. rokov práve ako tzv. výsledkom pokusov regulovať výmenné kurzy a tým ukončiť menové vojny.
Súčasné kolo napätia je spojené predovšetkým s narastajúcou konfrontáciou medzi Spojenými štátmi a Čínou. Donald Trump pred svojou inauguráciou sľúbil, že zavedie dovozné clo vo výške 45 percent na každý produkt privezený do Nového sveta z Číny. Ak sa toto opatrenie zavedie, potom si môžete byť istí, že Čína nezostane zadlžená. Ekonómovia a finanční analytici už počítajú straty, ktoré utrpia krajiny aj konkrétni spotrebitelia v podstate nezákonného tovaru.
Odborníci však zdôrazňujú, že v moderných vojnách sa stále kladie dôraz nie na komoditu, ale na menovú zložku. Na konci 21. storočia sa dokonca objavil pojem „konkurenčná devalvácia“, keď orgány krajiny znehodnocovali svoju menu, čím stimulovali objem ich vývozu a zvýšili konkurencieschopnosť národných spoločností. Začiatkom roka 2011 americké úrady znížili svoj dolár až o 20 percent, čo následne viedlo k zvýšeniu kurzov národných latinskoamerických mien a k zhoršeniu ekonomickej situácie mnohých latinskoamerických krajín. . Taktovku prevzalo Japonsko, ktoré znížilo hodnotu jenu o 25 percent voči už aj tak oslabenému doláru. Čína je v súčasnosti terčom medzinárodných útokov, pretože aktívne devalvuje svoj jüan.
Svetová hospodárska kríza stimuluje popredné ekonomiky k zvýšeniu konkurenčnej devalvácie. Čo bude ďalej?
„Nič, prázdne obavy,“ som si istý Profesor Inštitútu podnikania a obchodnej správy RANEPA Michail Portnoy, ktorý poskytol rozhovor pre Pravda.Ru. „Podľa môjho názoru už nebude ďalšie kolo takýchto vojen a súčasná diskusia je spôsobená výlučne očakávaním nových náhlych vyhlásení Donalda Trumpa.
Moderná menová vojna je mimoriadne zložitá záležitosť, akýsi bumerang. Jednostranná devalvácia meny v súčasných ekonomických podmienkach má vždy za následok veľké straty pre krajinu.
Ak hovoríme o Spojených štátoch, potom znehodnotenie ich vlastného majetku vyjadrené v dolároch nie je pre nich v žiadnom prípade prospešné a exportné výhody devalvácie v tomto prípade budú pochybné.
Dnes vo svete samozrejme existuje konkurencia medzi obchodnými menami, predovšetkým dolárom, eurom a rastúcim juanom. Mnohí frivolní analytici sa snažia vydávať posilňovanie toho druhého za nejakú hrozbu. V skutočnosti objemy svetovej ekonomiky a svetového obchodu rastú - ak sa teda podiel toho istého dolára na tomto koláči zníži, potom samotný kúsok koláča zostáva stále veľmi významný.
Samozrejme, že juan sa časom stane plnohodnotnou rezervnou menou a bude tlačiť zvyšok – to je nevyhnutné. Bude to však prirodzený, nie vojenský proces.“
„Zatiaľ nebola vyhlásená žiadna vojenská akcia, strany sú v štádiu takzvaných menových intervencií,“ podporuje jeho kolega Analytik skupiny spoločností FINAM Bogdan Zvarich, ktorý hovoril aj s Pravda.Ru. — Samozrejme, ak sa USA preorientujú na protekcionizmus a zavedú pre svojich výrobcov výhodný režim, môžeme hovoriť o začiatku obchodnej vojny medzi USA a ich hlavnými obchodnými partnermi – Čínou, Japonskom a Európskou úniou.
Už teraz sa zo zámoria ozývajú varovné výstrely v podobe tvrdení, že Európa využíva nízku hodnotu svojej meny na podporu svojej ekonomiky a poskytovanie konkurenčnej výhody svojim spoločnostiam znižovaním výrobných nákladov. Donald Trump predtým uviedol, že chce vrátiť výrobu do Spojených štátov. A je dosť možné, že Spojené štáty oslabia aj dolár, ktorý je teraz na veľmi vysokých úrovniach.“
Účinným nástrojom boja proti devalvácii národných mien je podľa Bogdana Zvaricha postupný odklon od používania dolára v bilaterálnych medzinárodných platbách. Odborníci navrhujú najmä návrat k praxi zahraničného obchodu menového zúčtovania (t. j. medzinárodného zúčtovania medzi krajinami založeného na vzájomnom zápočte platieb za tovary a služby rovnakej hodnoty, vypočítaných v zúčtovacej mene za dohodnuté ceny). Ed.).
Reakciou Ruska na uvalené sankcie by teda mohol byť prechod na zúčtovacie dohody s krajinami Ázie a Latinskej Ameriky. Odborníci navyše poznamenávajú, že v moderných podmienkach hlavnou ekonomickou výhodou zúčtovania nie je samotný fakt tohto prechodu k vzájomným vyrovnaniam, ale možnosť prudkého nárastu exportných úverov prostredníctvom emisie peňazí, ale bez zvýšenia inflácie.